Santander calcula prejuízo de Casas Bahia (BHIA3) em 2024: "Varejista ganhou mercado em seus principais segmentos"

Os analistas comentam que os números devem apresentar melhora anual, principalmente em relação ao quarto trimestre de 2024, devido às vendas da Black Friday e à espera de um bom desempenho em dezembro. “No trimestre até o momento, a BHIA3 ganhou dois pontos porcentuais de participação de mercado em seus principais segmentos (eletrodomésticos, eletrônicos e móveis)”, dizem Ruben Couto, Eric Huang e Vitor Fuziharo, que assinam o relatório do Santander.

Eles comentam ainda que 2025 parece ser um ano promissor para a varejista, mas a situação macroeconômica do Brasil pode ser o lado negativo para a empresa. O trio de analistas afirma que o mercado de trabalho aquecido, juntamente com os programas sociais do governo, tende a levar o atual momento forte de vendas para 2025.

Selic elevada deve atrapalhar as Casas Bahia

No entanto, com a taxa básica de juros da economia, a Selic, prevista para atingir 14,25% ao ano até o fim do primeiro trimestre de 2025, a gerência observou alguns riscos de desaceleração nas vendas das Casas Bahia, potencialmente até o segundo semestre de 2025. “Com as expectativas de fortes vendas mantidas em 2025, a administração antecipa ganhos de alavancagem operacional. Isso deve gerar ganhos de 1,8 ponto porcentual de margem Ebitda (indicador que mede a rentabilidade operacional) em um ano, que estimamos em 8,9% em 2025”, salientam Couto, Huang e Fuziharo.

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Desse modo, os analistas destacam uma boa gestão da Casas Bahia, mas enxergam o cenário de alta de juros como desafiador devido ao endividamento da companhia, medido pela dívida líquida sobre Ebitda de 2,1 vezes. Sendo assim, eles calculam que a varejista deve reportar prejuízo de R$ 1 bilhão em 2025.

Devido aos fatos, o Santander tem recomendação neutra para o Grupo Casas Bahia (BHIA3) com preço-alvo de R$ 3,90 para o fim de 2025, uma possível alta de 28,7% na comparação com o fechamento de quinta-feira (19), quando a ação encerrou o pregão a R$ 3,03.

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