O Santander espera resultados mistos no primeiro trimestre para as empresas construtoras, uma vez que as companhias devem começar a incorporar o impacto negativo de preços mais altos do petróleo nos custos de construção.
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O Santander espera resultados mistos no primeiro trimestre para as empresas construtoras, uma vez que as companhias devem começar a incorporar o impacto negativo de preços mais altos do petróleo nos custos de construção.
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Para o banco, olhando apenas para margens brutas, Direcional (DIRR3), MRV (MRVE3) e Tenda (TEND3) devem apresentar um trimestre de relativa estabilidade, enquanto Cury (CURY3) e Plano & Plano devem reportar compressão de margem em relação ao trimestre anterior. No caso da Cury, a pressão seria sustentada por revisões de orçamento, enquanto Plano & Plano seria por uma combinação de descontos em unidades e pequenas revisões orçamentárias.
O Santander projeta ainda um trimestre decente para Cury em crescimento de lucro líquido, apesar do efeito de provisões de custos mais altas. Há expectativa de expansão sólida de receita líquida e de uma diluição de despesas gerais e administrativas maior do que a esperada.
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No segmento de média e alta renda, o banco acredita que a Moura Dubeux (MDNE3) deve se destacar em termos de resultados gerais. A companhia deve mostrar alta na receita líquida ante o último ano, impulsionado pelo reconhecimento de taxas de terreno em três projetos, além de expansão de margem bruta em relação ao trimestre anterior.
Para a Cyrela (CYRE3), a expectativa é de resultados decentes, com crescimento consistente de receita sustentado por pré-vendas e avanço das obras, margem bruta estável em relação ao trimestre anterior e maior diluição de despesas gerais e administrativas. O banco prevê alta de 14,8% no lucro líquido da empresa, 14% abaixo das estimativas de consenso.
A Eztec (EZTC3), apesar de pré-vendas fortes, deve ter contração de margem bruta em relação ao trimestre anterior, impactada por uma parcela maior de projetos recém-lançados no mix de receita e por um ajuste de valor presente líquido na margem bruta. Para a Even (EVEN3), a estimativa é de novo desempenho abaixo dos pares, principalmente por pressões de margem e dinâmica de receita mais fraca.
Para Direcional, o Santander projeta mais um trimestre forte e margens estáveis, considerando um crescimento consistente de receita. Para Tenda, a expectativa também é de resultados sólidos, mas o banco ressalta que não considera as provisões de custos mais altas em novas obras, o que poderia representar risco de baixa para suas estimativas.
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No caso da MRV, o Santander espera que o negócio de desenvolvimento no Brasil mantenha a tendência de expansão de margem bruta, mas projeta despesas financeiras líquidas maiores, o que deve continuar pesando no resultado final. Considerando a MRV&Co, a estimativa é de prejuízo líquido, refletindo perdas contínuas na Resia, atribuídas à venda já anunciada do projeto Tributary.
Assim, o Santander avalia que Eztec, Even e Plano & Plano devem ficar abaixo dos pares. Para a Even, são esperados resultados mais fracos, além de compressão de margem associada a dinâmica de vendas mais fraca e menor resultado de equivalência patrimonial.
*Conteúdo elaborado com auxílio de Inteligência Artificial, revisado e editado pela Redação da Broadcast.
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