A Vale (VALE3) está sofrendo com volatilidade na Bolsa. Somente no pregão desta quinta-feira (17), a mineradora perdeu R$ 7,3 bilhões em valor de mercado depois que as as ações da companhia cederam 2,53%. O desempenho acompanha a queda do minério de ferro no exterior, que tocou a mínima das últimas três semanas à medida que investidores ponderam se as recentes medidas anunciadas pela China serão suficientes para impulsionar a atividade de construção e a demanda de aço no país.
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Apesar da queda de 15% acumulada pela VALE3 em 2024, o lado operacional da companhia segue a pleno vapor. A Vale divulgou nesta semana o relatório de Produção e Vendas referente ao terceiro trimestre deste ano – veja aqui a análise do mercado. O documento serve como uma “prévia” do que investidores podem esperar do balanço trimestral da companhia; e os sinais foram positivos.
Entre julho e setembro, a mineradora reportou crescimento em quase todas as linhas, tanto na comparação trimestral, como anual. A produção de minério de ferro ficou em 91 milhões de toneladas, uma alta de 5,5% na comparação com o mesmo período de 2023. É o maior volume desde o quarto trimestre de 2018, antes do desastre ambiental em Brumadinho (MG). A produção de níquel também se recuperou, no maior patamar desde o quarto trimestre de 2022, com alta de 12% entre o terceiro trimestre de 2023 e o terceiro trimestre de 2024.
A avaliação geral dos números é positiva e levou bancos a reiterarem as recomendações de compra de VALE3, especialmente em um momento em que os papéis amarguram quedas na Bolsa. Entre os pontos negativos, o receio fica com o preço do minério praticado no mercado ao longo do terceiro trimestre de 2024, de US$ 90,6 a tonelada. Em igual período de 2023, cada tonelada de minério de ferro foi vendida por US$ 105,1.
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O balanço referente ao terceiro trimestre de 2024 da Vale será divulgado na próxima quinta-feira (24), após fechamento do mercado. Analistas consultados pela reportagem orientam o investidor sobre o que fazer com as ações da mineradora até lá.
O BB Investimentos tem recomendação de compra para VALE3, com preço-alvo de R$ 74,00 por papel, o que significa um potencial de alta de 21,8%. Em relatório, a analista Mary Silva destacou o aumento dos volumes de produção da mineradora, especialmente de minerais ferrosos, que atingiram o maior patamar desde o quarto trimestre de 2018, portanto, antes do acidente em Brumadinho, e de níquel, cuja recuperação levou à entrega do maior volume desde o quarto trimestre de 2022. “Os números de produção superaram nossas estimativas e, em nossa opinião, mostram que a companhia está sendo bem-sucedida em sua estratégia de busca de um crescimento sustentável no desempenho de suas operações”, diz Silva.
A produção mais forte de ferrosos no terceiro trimestre de 2024 faz o Goldman Sachs acreditar que a Vale está apenas no começo do que os analistas esperam ser um “turnaround” operacional para o ano, depois de um período desafiadore desde 2019. “O preço das ações da Vale ficou atrás da recente alta do minério de ferro, mas acreditamos há espaço para uma recuperação, pois os esforços da empresa para melhorar a lucratividade se tornam mais evidentes (tanto operacionalmente quanto como a companhia trabalha para reduzir pendências importantes, como atingir um acordo final com a Samarco)”, destacam Marcio Farid, Gabriel Simões e Henrique Marques.
O Goldman tem recomendação de compra para a mineradora, mas reduziu o preço-alvo das American Depositary Receipts (ADRs, recibos que permitem que investidores consigam comprar nos EUA ações de empresas não americanas) de US$ 15,9 para US$ 15,5; um potencial de alta de 43%.
O Itaú mantém a recomendação de compra para as ADRs da Vale, com preço-alvo de US$ 13. Trata-se de um potencial de valorização de 20,5%. Em relatório, o analista Daniel Sasson destacou que os números apresentados pela mineradora foram “ligeiramente positivos” e mantém o banco confortável com as estimativas de um lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (
Ebitda) de US$ 3,35 bilhões no terceiro trimestre de 2024.
O Santander também recomenda compra das ações da Vale (VALE3), com preço-alvo de R$ 90 por papel; um potencial upside (de alta) de 48% em relação ao fechamento da quinta-feira (17). Em relatório, os analistas Yuri Pereira e Arthur Biscuola destacam que os números apresentados pela companhia na prévia trimestral corroboram a estimativa do banco de um Ebitda de R$ 3,5 bilhões no terceiro trimestre de 2024. “Mantemos nossa classificação outperform na Vale, que é nossa Top Pick (preferida) no setor de materiais básicos da América Latina.”
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