Somente em agosto deste ano, até a última terça-feira (27), o DXY caiu 3,41%. Agora, com a vitória da vice-presidente e candidata pelo Partido Democrata Kamala Harris parecendo mais provável, o dólar poderia enfraquecer ainda mais, disse a Macquarie. “A fraqueza está parcialmente atribuível ao desfazimento do ‘negócio Trump’, acreditamos, que foi construído sobre a premissa de mais inflação e taxas de juros mais altas nos EUA, o que apoiaria o dólar,” disse Thierry Wizman, estrategista global de FX e taxas da Macquarie.
A Macquarie já acreditava que o dólar estava mais fraco do que deveria. Havia indicadores favoráveis para a moeda americana, incluindo uma série de quedas nos mercados de ações asiáticos e os bancos centrais do Reino Unido e da zona do euro, ambos cortando taxas de juros. Mas nenhum deles elevou o valor relativo do dólar.
“Que o dólar americano tenha enfraquecido desde o início de agosto é um pouco estranho, em nossa visão, pois veio durante um período em que os dados dos EUA (vendas no varejo, pedidos iniciais, ISM de serviços) apontaram para uma força relativa renovada no país, após as preocupações sobre uma recaída em recessão durante o final de julho e início de agosto,” escreveu Wizman.
O momento Kamala Harris e o dólar
A explicação, Wizman e sua equipe concluíram, foi que os investidores decidiram se afastar dos “negócios Trump” porque eles acham que o candidato republicano Donald Trump, que os faria acontecer, pode não vencer nas eleições presidenciais. Wizman aponta para o fato de que muitos dos negócios Trump começaram a se desfazer na semana imediatamente após o anúncio do presidente Joe Biden de que ele não buscaria a nomeação do Partido Democrata.
Algumas semanas depois, no início de agosto, quando as primeiras pesquisas mostrando Harris ultrapassando Trump saíram, o DXY caiu. Isso foi mais uma evidência circunstancial de que os negócios Trump estavam de fato se desfazendo, de acordo com Wizman.
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O momento da campanha de Harris, que a Macquarie apelidou de “Kamala-mentum”, continuaria o enfraquecimento do dólar americano à medida que o Federal Reserve (Fed, o banco central do país) corta as taxas de juros, diz a Macquarie. Com a Convenção Nacional Democrata a todo vapor, um salto pós-convenção nas pesquisas para Harris poderia até acelerar a queda do dólar, de acordo com a Macquarie.
Afastar-se do negócio Trump parece indicar que pelo menos alguns investidores estão perdendo a fé nas chances de Trump nas eleições para presidente dos EUA em novembro. No entanto, com vários meses até a votação, qualquer resultado está longe de ser uma conclusão precipitada. Especialmente em uma corrida como a deste ano que foi tão recentemente revirada, de acordo com Frank Kelly, estrategista político sênior na firma de investimentos DWS. “Julho foi o mês de Trump, agosto foi o mês de Harris e setembro vai ser uma briga total,” ele disse.
A incerteza tanto quanto qualquer outro fator está contribuindo para o recuo dos negócios Trump. As últimas pesquisas mostram os dois candidatos dentro da margem de um a dois pontos porcentuais de diferença um do outro. Antes da recente liderança de Harris em algumas pesquisas, Trump estava bem à frente de Biden, aparentemente navegando para uma vitória. Não sendo mais capaz de apostar em uma coisa certa, os investidores ajustaram.
Vitória de Trump poderia forçar o Fed a apoiar o dólar
Até agora, os investidores associavam Trump a um dólar americano mais forte porque acreditavam que suas prioridades de tarifas generalizadas, redução drástica da imigração e cortes de impostos seriam amplamente inflacionárias, e isso, por sua vez, forçaria o Fed a manter as taxas mais altas – o que elevaria o valor relativo do dólar nos mercados de moedas internacionais.
“Em nossa visão, Trump era percebido como sendo melhor – fundamentalmente – para um dólar americano mais forte do que uma administração Democrata seria,” escreveu Wizman. “Isso porque as políticas centrais de Trump – cortes de impostos, restrições à imigração, tarifas – seriam consideradas mais inflacionárias, mantendo assim as taxas de política mais altas do que de outra forma.”
Ironicamente, o próprio Trump não favorece um dólar forte. No passado, ele argumentou que o dólar está muito forte, o que tornava muito caro para os compradores estrangeiros adquirirem produtos dos EUA – veja mais detalhes nesta reportagem. “Temos um grande problema de moeda,” Trump disse à Bloomberg em julho.
Ataques entre os candidatos
Apesar disso, a maioria dos investidores e economistas espera que as políticas de Trump façam o oposto. “A percepção do mercado – e a nossa – é de que as políticas de Trump deveriam ser associadas a taxas de política mais altas do que as de Harris,” Wizman escreveu em sua nota.
Durante os primeiros dias de sua campanha, Harris foi relativamente vaga sobre políticas. No entanto, ela começou a apresentar mais detalhes na semana passada. Até agora, suas visões econômicas incluem a defesa de regulamentações contra aumentos excessivos de preços em bens de consumo, construção de mais estoque habitacional e eliminação de impostos sobre gorjetas (uma ideia introduzida pela primeira vez por Trump).
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A campanha de Kamala Harris sinalizou que ainda mais detalhes de políticas chegarão nas próximas semanas. A Convenção Nacional Democrata em andamento poderia servir como um ponto de partida para um lançamento de políticas mais amplo. Kelly, o estrategista político, acha que uma vez que isso aconteça, a campanha eleitoral passará para sua próxima fase. “Agora eles começarão a se atacar com questões políticas em vez de ser pessoal,” disse. Assim, o dólar no mercado internacional pode refletir o impacto das campanhas nas expectativas de vitória nas eleições.
Esta história foi originalmente apresentada na Fortune.com
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