Warren Buffett foi às compras. E agora pode reportar lucro líquido recorde

O conglomerado de Buffett começou a colocar mais de sua pilha de dinheiro de US$ 137 bilhões no mercado após um período de relativo silêncio durante o início da pandemia, fechando um acordo para ativos de gás natural em julho e até comprando pelo menos US$ 2 bilhões em ações do Bank of America nas últimas semanas, até 4 de agosto.

Agora, os investidores descobrirão neste sábado, 8, se esse apetite se estendeu às ações do próprio conglomerado, já que alguns analistas dizem que as recompras podem ter atingido um recorde. A Berkshire apresentará o balanço do segundo trimestre, que pode mostrar que os ganhos no portfólio de ações levaram o lucro líquido ao mais alto valor já registrado por uma empresa do S&P 500.

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As transações recentes são “um bom começo”, disse Jim Shanahan, analista da Edward Jones, acrescentando que espera que as compras de ações do Bank of America indiquem que há mais atividade de investimento por parte da Berkshire. Ainda assim, “não é uma quantidade enorme de capital, dado o tamanho do balanço, o tamanho da carteira de investimentos e o valor de mercado da empresa”.

Warren Buffett optou pela cautela no começo da pandemia

Buffett, conhecido por ser o emprestador de última instância na crise financeira de 2008, permaneceu relativamente cauteloso durante os primeiros dias da pandemia. O executivo-chefe de 89 anos descarregou ações das companhias aéreas em abril e não conseguiu acordos semelhantes às suas apostas de 2008 em ações preferenciais Goldman Sachs e General Electric – em parte por causa da ação rápida do Federal Reserve.

Isso deixa os investidores se perguntando se os comentários cautelosos de Buffett em sua reunião anual em maio significavam que o bilionário ficaria à margem. Buffett disse que mesmo o volume recorde de dinheiro da Berkshire no final de março não era enorme quando comparado com o pior cenário para a pandemia e a interrupção da atividade econômica. E ele disse que as recompras de ações não eram mais atraentes, mesmo depois que as ações da Berkshire caíram 20% no primeiro trimestre.

Um registro regulatório que detalhava as doações anuais de Buffett para instituições de caridade deu aos investidores uma dica de que ele poderia ter achado as ações mais atraentes nos meses seguintes à sua reunião anual. Analistas do UBS Group AG dizem que isso indica que a Berkshire comprou de volta US$ 5,3 bilhões de suas ações de 23 de abril a 7 de julho. Um total próximo desse nível superaria as recompras trimestrais recordes da Berkshire desde que afrouxou sua política de recompra em 2018.

“Uma das maiores frustrações com a Berkshire foi sua recompra mínima de ações, apesar de suas ações serem negociadas com um desconto significativo em relação ao valor intrínseco e sua enorme posição de caixa”, disse Brian Meredith, analista do UBS, em 28 de julho em nota aos clientes. “As ações da BRK continuam a parecer baratas, e gostaríamos de ver favoravelmente uma continuação de recompras de ações em larga escala”.

A Berkshire teve que divulgar suas compras de ações do Bank of America, já que agora detém mais de 10% do capital do credor. O arquivo regulatório de sábado deve dar uma indicação melhor de como a Berkshire estava ativa no mercado de ações mais amplo durante o trimestre.

“No primeiro trimestre, com razão, havia certamente muita incerteza”, disse Cathy Seifert, analista da CFRA Research. “Mas também acho que haverá um grau contínuo de prudência, pois eles vêem como algumas das ações das seguradoras se desenrolam.”

Aqui estão outros tópicos que podem surgir no relatório:

Lucro líquido deve atingir o valor recorde de US$ 37,7 bilhões

O lucro líquido deve atingir um recorde de US$ 37,7 bilhões, segundo estimativas dos analistas do UBS. O mercado de ações voltou a crescer no segundo trimestre, com um ganho de quase 20% no S&P 500. Isso deve ajudar a aumentar o lucro líquido da Berkshire, que inclui oscilações em seu enorme portfólio de ações.

A Apple Inc., a maior holding de ações ordinárias da Berkshire, ganhou mais de 43% no segundo trimestre e continuou a subir, elevando seu aumento acumulado no ano para aproximadamente 55% até o fechamento de quinta-feira, 6. A participação da Berkshire valeria US$ 89 bilhões até o final do segundo trimestre, a menos que comprasse ou vendesse ações. Isso significa que a participação da Apple era igual a 18% da capitalização de mercado da Berkshire.

Os negócios do Berkshire são um microcosmo da economia americana

É provável que as operações da Berkshire, desde sua ferrovia BNSF até seus fabricantes de calçados e roupas, continuem sentindo a dor da pandemia. O conglomerado disse que a maioria das empresas foi prejudicada em março e abril, com o impacto variando de “relativamente pequeno a grave”.

Algumas unidades, como a seguradora de automóveis GEICO, poderiam realmente se beneficiar, já que rivais, como a Allstate, relatam menos acidentes de veículo. Ainda assim, algumas das outras operações de seguros da Berkshire enfrentam o risco de perdas com a covid-19, segundo Meyer Shields, analista da Keefe, Bruyette & Woods. A ferrovia provavelmente viu volumes em queda, de acordo com o UBS.

tênis com o rosto de Warren Buffett — Tênis com o rosto de Buffett fabricado pela Brooks Ghost, empresa da Berkshire: microcosmo econômico. (Jonathan Stempel/ Reuters)

“Devido ao seu mix de negócios, eles realmente são um microcosmo para a economia em geral”, disse Seifert, da CFRA. “No fim de semana e na semana passada, mais ou menos, vimos uma série de falências no varejo. Será interessante ver se algum dos nomes menores, voltados para o varejo e para o consumidor, segue esse caminho na Berkshire”.

Charlie Munger, vice-presidente da Berkshire e parceiro de negócios de Buffett, alertou em abril sobre essa possibilidade, dizendo que algumas das pequenas empresas da Berkshire talvez não reabram assim que essa situação acabar.

“Uma atualização sobre o que isso inclui e não inclui também seria muito útil”, disse Shields, da KBW.

Efeitos da pandemia ainda vão exigir ajustes no balanço

A Berkshire alertou em seu último relatório de ganhos que havia ponderado prejudicar o ágio por causa de interrupções causadas pela covid-19, mas decidiu que não era necessário. A empresa alertou que os efeitos da pandemia podem ser piores do que os estimados e exige que ela registre taxas de deterioração antes de sua revisão anual no quarto trimestre.

A Kraft Heinz Co., a gigante de alimentos embalados que tem a Berkshire como seu maior acionista, registrou cobranças que não eram de caixa no segundo trimestre. O valor contábil da Berkshire para sua participação na Kraft Heinz excedeu o valor de mercado em US$ 5,5 bilhões no final de março. A empresa de Buffett evitou uma redução no valor recuperável até agora, citando o período de tempo em que o valor justo foi menor do que o suportado e o desejo de manter o investimento até que ele se recupere.

“Por uma questão de integridade do balanço, o valor da Kraft Heinz no balanço da Berkshire não deve ser o que é atualmente”, disse Seifert, da CFRA.

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