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O boletim Focus do Banco Central (BC) atualizou, nesta segunda-feira (4), as previsões para os principais indicadores econômicos, incluindo o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) e taxa Selic. Nesta semana, será conhecida a ata do Copom, com detalhes sobre a decisão da semana passada em manter a Selic no patamar de 15%.
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A mediana do relatório Focus para o inflação brasileira em 2025 caiu de 5,09% para 5,07%, a décima baixa seguida. A taxa está 0,57 ponto porcentual acima do teto da meta, de 4,50%. Considerando apenas as 42 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a medida passou de 5,09% para 5,03%.
A projeção para o IPCA de 2026 caiu pela terceira vez consecutiva, de 4,44% para 4,43%. Considerando apenas as 42 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a mFediana recuou de 4,45% para 4,39%.
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O Banco Central espera que o IPCA some 4,9% em 2025 e 3,6% em 2026, conforme a trajetória divulgada no último comunicado do Comitê de Política Monetária (Copom). No horizonte relevante, o primeiro trimestre de 2027, o colegiado espera que a inflação em 12 meses seja de 3,4%.
Na última decisão, o comitê manteve a taxa Selic em 15,0%, e afirmou que “antecipa uma continuação na interrupção no ciclo de alta de juros”, com o objetivo de examinar os impactos do ajuste que já foi realizado e se esse nível de juros, mantido por período “bastante prolongado”, é suficiente para fazer a inflação convergir à meta.
A partir deste ano, a meta de inflação é contínua, com base no IPCA acumulado em 12 meses. O centro é de 3%, com tolerância de 1,5 ponto porcentual para mais ou para menos.
Se a inflação ficar fora desse intervalo por seis meses consecutivos, considera-se que o BC perdeu o alvo. Isso aconteceu após a divulgação do IPCA de junho, no dia 10 de julho. A autoridade monetária publicou uma carta aberta informando que espera queda da taxa abaixo de 4,50% no fim do primeiro trimestre de 2026.
A mediana do Focus para a inflação de 2027 permaneceu em 4,0% pela 24ª semana consecutiva. A projeção para o IPCA de 2028 continuou em 3,80%. Um mês antes, era de 3,80%.
A mediana do relatório Focus para a Selic no fim de 2025 permaneceu em 15,0% pela sexta semana consecutiva, após o Comitê de Política Monetária (Copom) ter mantido os juros neste nível na mais recente reunião, da última quarta-feira (30).
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No seu comunicado, o Copom afirmou que a incerteza demanda “cautela” na condução da política monetária. E informou que antecipa uma “continuação na interrupção do ciclo de alta de juros”, para avaliar se a manutenção da Selic em 15,0% por período “bastante prolongado” é suficiente para fazer a inflação convergir à meta.
“O comitê enfatiza que seguirá vigilante, que os passos futuros da política monetária poderão ser ajustados e que não hesitará em retomar o ciclo de ajuste caso julgue apropriado”, disse o Copom, no seu comunicado.
Considerando apenas as 41 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, mais sensíveis a novidades, a mediana para a Selic no fim deste ano também se manteve em 15,0%.
A mediana do Boletim Focus para a Selic no fim de 2026 permaneceu em 12,50% pela 27ª semana consecutiva. Levando em conta apenas as 40 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a estimativa intermediária também continuou em 12,50%. A projeção para o fim de 2027 continuou em 10,50% pela 25ª semana seguida. A mediana para a Selic no fim de 2028 se manteve em 10,0% pela 32ª semana consecutiva.
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