Os papéis do Nubank (NU, Nyse) fecharam o pregão desta sexta-feira (11) com queda de 7,23%, aos US$ 6,54. Este é o menor patamar atingido desde a abertura de capital, realizada há três meses.
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Os papéis do Nubank (NU, Nyse) fecharam o pregão desta sexta-feira (11) com queda de 7,23%, aos US$ 6,54. Este é o menor patamar atingido desde a abertura de capital, realizada há três meses.
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Na B3, a NUBR33 caiu 6,06%, a R$ 5,58. Durante a sessão, as novas regras prudenciais estipuladas pelo Banco Central a instituições de pagamento pesaram sobre os ativos.
Na prática, a autoridade monetária passará a exigir mais capital das instituições de pagamento (IPs) de maior porte e complexidade, categoria em que a fintech de Cristina Junqueira se inclui. “Tem um impacto direto sobre Nubank, Stone e PagSeguro, pelo simples fato de que o custo de crédito dessas instituições precisará ser aumentado. E eles não vão absorver isso, irão repassar ao cliente”, afirma Danielle Lopes, sócia da Nord Research.
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De acordo com Lopes, o aumento do custo de crédito irá encarecer ainda mais as operações destas companhias. “Vai complicar ainda mais os resultados e será difícil para essas empresas terem tempo suficiente para buscar novas avenidas de crescimento”, explica a especialista.
Além disso, a novidade do Banco Central vem em um momento econômico já delicado para players de tecnologia. A taxa de juros básica do país está em um ciclo de alta e deve chegar aos 12,25% até o fim de 2022, de acordo com as últimas projeções do Boletim Focus.
Mesmo com a escalada dos juros, a inflação ainda pode dar trabalho, principalmente em função da alta das commodities.
O esperado é que o IPCA, indicador que mede a inflação, chegue a dezembro em 5,65%. Essa mistura de juros e inflação altos joga um balde de água fria no consumo, aumenta o risco de inadimplência dos clientes de bancos, além de tornar mais caro financiar o crescimento de companhias como o Nubank.
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“O consumo eleva os gastos de cartão de crédito, já que as pessoas passam a parcelar faturas, tomar empréstimos ou entrar no cheque especial, que é a fonte de ganhos do Nubank. Só que agora, quem não estava endividado antes, está segurando o consumo, o que é desinteressante para a fintech”, explica Lopes. “Com as taxas de juros subindo, os consumidores pensam um pouco mais antes de fazer dívidas.”
Essa também é a visão de Rodrigo Crespi, analista da Guide Investimentos. O especialista ressalta que todas as companhias de tecnologia estão sendo impactadas. Na B3, o Inter (BIDI11), principal par de Nubank, acumulou nesta sexta-feira (11) uma baixa de 5,02% na sessão, aos R$ 16,70. “São empresas mais voltadas para tecnologia, majoritariamente fintechs, portanto têm bastante sensibilidade à variação das taxas de juros por conta do custo de capital e de captação. Fora isso, há o risco de inadimplência”, afirma Crespi.
Também é possível observar uma rotação de setores nos mercados financeiros. Os investidores globais têm tirado capital de empresas de crescimento (como as de tecnologia) e alocado em empresas de valor (commodities e instituições financeiras tradicionais). As companhias de valor são mais resilientes a cenários adversos, como o atual.
No IPO (Oferta Pública Inicial), em dezembro de 2021, os papéis do Nubank saíram no topo da faixa indicativa, aos US$ 9. Poucos dias depois, chegaram a alcançar a máxima de US 11,85, mas logo o movimento se inverteu.
No acumulado desse primeiro trimestre de bolsa de valores, os papéis apresentam uma desvalorização de 27,3%. Segundo Lopes, o ‘roxinho’ negocia a múltiplos muito altos, de mais de 100 vezes o lucro. Isto é, o preço atual da ação está 100 vezes maior em relação aos lucros acumulados em 12 meses.
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“Estamos falando de uma empresa de tecnologia com pouco histórico de resultados, que ainda não dá lucro, roda no prejuízo e precisa queimar muito caixa para continuar crescendo. Além disso, estamos em um momento bem delicado quando falamos de varejo e consumo ”, explica Lopes.
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