Após a surpresa com o IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) de agosto, que subiu 0,23%, as expectativas inflacionárias retomaram a trajetória de baixa no Boletim Focus divulgado hoje – usado como base nos modelos de inflação do Comitê de Política Monetária (Copom). O colegiado se reúne amanhã e na quarta. A projeção para a inflação oficial em 2023 cedeu de 4,93% para 4,86%. Para 2024, foco da política monetária, a projeção baixou de 3,89% para 3,86%.
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Para 2025, que tem peso minoritário nas decisões do Copom, a projeção continuou em 3,50%, repetindo a mediana de quatro semanas antes. No horizonte mais longo, de 2026, também houve manutenção da estimativa em 3,50%, como há um mês.
As estimativas do Boletim Focus continuam acima da meta. Para 2023, apesar da baixa de hoje, a mediana supera o teto da meta (4,75%) e indica estouro do objetivo a ser perseguido pelo BC pelo terceiro ano consecutivo, depois de 2021 e 2022. Nos outros anos, as expectativas estão dentro do intervalo, mas superam o alvo central de 3,0%.
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No Comitê de Política Monetária (Copom) de agosto, o BC divulgou projeção de 3,4% para o IPCA de 2024, a mesma da reunião anterior. Para 2025, ficou em 3,0% no modelo, que considerava um primeiro corte de 0,25pp, de 3,1% em junho. Para 2023, a projeção é de 4,9%.
Selic
A expectativa para taxa Selic no fim de 2023 foi mantida pela sexta semana consecutiva em 11,75%. A expectativa segue a sinalização dada pelo Copom de continuidade do ritmo de corte de juro em 0,50 ponto porcentual, assim como na reunião de agosto, que inaugurou o ciclo de queda. Atualmente, o juro básico da economia está em 13,25%.
Para o término de 2024, a mediana se manteve em 9,00%. O Boletim Focus ainda mostrou que a projeção para a Selic no fim de 2025 e de 2026 continuaram em 8,50%, mesma mediana de quatro semanas atrás.
PIB e câmbio
Na esteira de surpresas positivas com a atividade econômica, o boletim divulgado hoje apontou nova melhora na projeção para o Produto Interno Bruto (PIB) deste ano. A mediana para a alta em 2023 saltou de 2,64% para 2,89%. Para 2024, o Focus também mostrou estimativa mais favorável de crescimento do PIB, de 1,47% para 1,50%
Em relação a 2025, a mediana baixou de 2,00% para 1,95%. O boletim ainda trouxe a estimativa de crescimento para 2026, que se manteve em 2,00%, o mesmo patamar de um mês atrás.
Após o PIB do segundo trimestre (0,9%), o secretário de Política Econômica do Ministério da Fazenda, Guilherme Mello, afirmou ao Broadcast que a previsão oficial para 2023 deve ficar entre 3,0% e 3,5%. No Banco Central, a estimativa atual é de 2,0%, conforme o Relatório Trimestral de Inflação (RTI) de junho.
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O cenário esperado para o câmbio brasileiro também melhorou e a estimativa para este ano passou de R$ 5,00 para R$ 4,95. Para 2024, a mediana passou de R$ 5,02 para R$ 5,00.
