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A BB Seguridade (BBSE3) teve um balanço levemente positivo no terceiro trimestre de 2025, avalia o Itaú BBA e o Citi. No entanto, os dados operacionais vieram fracos e evidenciam dificuldades da companhia. A seguradora registrou lucro líquido de R$ 2,561 bilhões no terceiro trimestre, uma alta de 13,1% em relação ao mesmo período do ano passado.
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“Embora o resultado financeiro tenha sido surpreendentemente bom, os indicadores operacionais e comerciais apresentaram o oposto. A BrasilPrev continua com um momentum negativo em relação aos prêmios emitidos
Do ponto de vista operacional, na visão do BBA, o trimestre foi misto. O resultado operacional sem receitas financeiras ficou 2% acima do previsto, mas mascarou fraqueza de receita. Os prêmios emitidos, de R$ 4,4 bilhões, vieram 11% abaixo da estimativa e recuaram 15% na comparação anual, com destaque negativo para seguro agrícola (-57,1% ano a ano), vida prestamista para agricultores (-14,6% anualmente) e vida prestamista (-10,3% ante 2024). Já os prêmios ganhos, de R$ 4,2 bilhões, ficaram em linha com o esperado. Por outro lado, o índice de sinistridade incorrida foi de 20,6%, melhor que a expectativa de 23,2%, o que ajudou a sustentar o resultado.
Na Brasilseg, o lucro líquido de R$ 1,3 bilhão superou em 4% a projeção do BBA, graças à gestão de sinistros. A operação de previdência foi considerada o destaque: as contribuições totalizaram R$ 13,3 bilhões, superando em 16% a estimativa, apesar da queda de 18,9% em doze meses decorrente das novas regras de IOF. O volume respondeu à demanda represada do segundo trimestre e tende a se normalizar no quarto. Mesmo com resgates elevados e maior portabilidade, as reservas cresceram 9% ano a ano, para R$ 459 bilhões, piso da meta da companhia. A receita de taxa de administração subiu 2,6%, para R$ 1,02 bilhão, enquanto o resultado financeiro da Brasilprev chegou a R$ 512 milhões, bem acima dos R$ 144 milhões do trimestre anterior.
Sobre o resultado financeiro, o Citi mencionou que o lucro líquido recorrente de R$ 2,56 bilhões foi 13% acima da estimativa do banco e do consenso do mercado. Os números foram impulsionados pela combinação de maior saldo de investimentos, taxa média mais alta e deflação do índice (IGP-M), beneficiando a unidade BrasilPrev.
O Itaú BBA tem recomendação market perform (equivalente a neutro) para as ações do BB Seguridade. O preço-alvo é de R$ 37, o que implica em um potencial de alta de 11,31% ante o último fechamento.
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O Citi mantém a recomendação neutra para as ações da BB Seguridade (BBSE3), com preço-alvo de R$ 32,00. O valor visa um potencial de desvalorização de 2,58% em relação ao fechamento da segunda-feira.
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