Fundos ESG crescem mais que fundos tradicionais em Nova York

O investimento de impacto geralmente se concentra em três categorias: ambiental, social e governança, conhecidas como ESG.

Os retornos podem ser rastreados por meio de vários fundos negociados em bolsa. Por exemplo, o ETF de tecnologia S&P 500 subiu 25% este ano, enquanto o ETF de energia S&P 500, que inclui estoques de petróleo e gás, caiu 34%.

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No geral, 64% dos fundos ESG ativamente administrados superaram seus benchmarks, contra 49% dos fundos tradicionais na primeira semana de agosto, de acordo com uma pesquisa da RBC Capital Markets.

Os mercados privados estão vendo um interesse semelhante. Veja a Vital Farms, fundada em 2007 em Austin, Texas, para vender ovos de galinhas criadas a pasto.

“Há alguns anos, os capitalistas de risco coçaram a cabeça em uma fazenda de ovos”, disse Dave Kirkpatrick, diretor-gerente da SJF Ventures, que foi um dos primeiros investidores privados na fazenda. Mas a Vital Farms, que cresceu por meio de investimentos privados antes de abrir o capital no final de julho, está avaliada em mais de US$ 1 bilhão.

Agora, outros investidores estão vindo até ele com perguntas sobre agricultura sustentável e lucrativa, disse Kirkpatrick, que também é fundador da Impact Capital Managers, um grupo comercial que busca mostrar que o investimento de impacto pode ser uma forma de obter retornos mais elevados.

A crise do coronavírus pode ser um ponto de inflexão para investidores ricos, que os consultores há muito tempo veem como um constituinte chave para expandir o mercado de investimentos que visam a fazer o bem e ainda fornecer retornos sólidos.

“Cada vez que algo dá errado no mundo, é um impulso para o investimento de impacto”, disse Nancy E. Pfund, sócia-gerente e cofundadora da DBL Partners. “Há uma frustração generalizada de que tudo o que as pessoas têm feito nos últimos X anos, não está funcionando.”

Isso causou uma mudança na estratégia, ela disse: “Você está vendo as pessoas migrarem para os investimentos de impacto e agora existem os retornos”.

Os dólares de investimento começaram a seguir os retornos. No primeiro semestre do ano, US$ 20,9 bilhões foram para fundos de impacto, o que foi um pouco tímido para a quantia de dinheiro novo para todo o ano passado, de acordo com um relatório da Morningstar. (O número de 2019 foi, por sua vez, quatro vezes o total de 2018.)

Os dados fortalecem os consultores que veem isso como um momento em que podem parar de argumentar que os indivíduos precisam desistir dos retornos para fazer investimentos de impacto (uma crença, conhecida como retornos concessionários, que foi amplamente refutada).

“Os portfólios de impacto estão superando significativamente os tradicionais”, disse Brad Harrison, co-diretor de investimento de impacto da Tiedemann Advisors. “Ela só aumentou no ano passado, enquanto estávamos lidando com esta pandemia.”

No entanto, como todas as histórias de investimento, há alguma complexidade nesta.

Os desafios da carteira ESG

Criar um portfólio de impacto hoje é mais fácil do que antes, mas requer atenção considerável. Eric Lemelson, um filantropo e proprietário de um vinhedo em Oregon, tem se concentrado em investimentos em energia limpa por quase 20 anos, e seu portfólio foi quase inteiramente composto de investimentos de impacto na última década.

“Tomei a decisão de descarbonizar todo o portfólio”, disse Lemelson. Mas a mudança demorou.

“Com os mercados dos EUA, foi relativamente fácil iniciar a mudança”, disse ele. “Com o mundo em desenvolvimento, era mais difícil porque havia menos transparência.”

Seu sucesso com sua riqueza pessoal permitiu-lhe dirigir as fundações das quais faz parte para mudar suas carteiras de investimento. Uma delas, a Fundação Lemelson, foi iniciada por seu pai, Jerome, um inventor que tinha mais de 500 patentes.

Agora, 75% de sua dotação está em investimentos de impacto.

“Argumentei com minha família que, como fundação, temos a obrigação de liderar”, disse ele. Mas Lemelson também apoiou seu argumento com retornos sólidos. “Cada vez mais, ficará óbvio que carteiras de investimentos bem administradas não abrem mão de nada”, disse ele.

Mesmo em face dos dados, o setor enfrenta ventos contrários. No ano passado, Daniel e Sheryl Tishman, cuja riqueza vem das empresas imobiliárias da família, procuraram colocar os US$ 100 milhões que semearam sua Fundação NorthLight em investimentos de impacto, mas encontraram resistência dos gerentes.

Um gerente que eles entrevistaram disse que o que eles estavam tentando fazer não era possível, disse Kate Sinding Daly, diretora executiva da fundação, que tem foco no meio ambiente. “Essa é uma visão da velha escola”, disse ela.

Descobrir como executar sua tese de investimento foi um desafio. Por exemplo, a fundação tinha todo o seu dinheiro em investimentos de impacto, mas ainda estava trocando entre diferentes ativos naquele setor, disse Daly.

“A questão ambiental foi fácil”, disse ela. “[difíceis] São as questões em torno dos direitos humanos, questões de gênero, armas, investimentos militares e tudo mais.”

Essa é uma dificuldade que outros investidores encontrarão. Excluir as empresas de petróleo continua sendo uma escolha simples. Investir em formas que promovam uma ideia ou tese como patrimônio é mais complexo. E nem sempre é fácil para os consultores fazer isso bem.

“Parece que as novas consultas que recebemos não são dos gestores de ativos, mas dos intermediários, os consultores e consultores financeiros que lutam para separar o joio do trigo”, disse Joshua Humphreys, presidente e pesquisador sênior do Instituto Croatan, um think tank focado em investir para o bem social. “Há uma grande curva de aprendizado na educação de muitos consultores.”

No entanto, ele está cautelosamente otimista. “Estou esperançoso de que a maré está mudando, mas também estou preocupado que haja muito verde acontecendo”, disse ele, usando o termo para quando os gestores de ativos simplesmente marcam as caixas que os fazem parecer que se importam com impactam os investimentos, mas não colocam realmente no trabalho.

É importante para os indivíduos observar a autenticidade dos gestores de ativos e quão rigorosos são seus métodos de triagem.

Nem todo mundo está otimista neste momento. Há algum ceticismo de que os investimentos de impacto parecem bons porque investimentos como energia e empresas financeiras em carteiras tradicionais não tiveram um bom desempenho nos últimos nove meses.

“O desempenho superior pode ser explicado pelo choque na indústria do petróleo”, disse Mark Cirilli, cofundador e sócio-gerente da MissionPoint Partners, uma empresa de private equity. “Tem muito mais a ver com o choque da demanda, ao contrário de boas empresas com pontuações ESG altas que funcionam melhor em uma pandemia.”

Cirilli disse acreditar que mais investidores individuais, mesmo os céticos, estão transferindo dinheiro para investimentos de impacto, mas que o motivador são fundamentos econômicos sólidos. As empresas estão sendo forçadas a responder às demandas dos investidores por maior responsabilidade corporativa.

Ele apontou para a indústria de alimentos, onde várias fábricas de processamento de carne tiveram sérios surtos de coronavírus em suas fábricas, o que gerou preocupações sobre a segurança e a robustez da cadeia de abastecimento alimentar do país.

“A covid aumentou a conscientização sobre a fragilidade de nosso sistema econômico e, para mim, essa é uma tendência que pode ser investida”, disse Cirilli.

Para alguns investidores, porém, a esperança é que retornos sólidos persuadam outros a refazer suas carteiras para se concentrar no impacto. “O mercado está mudando fundamentalmente”, disse Lemelson. “Este não é apenas mais um desafio. É o desafio.”

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