Ações de estatais resistem a incertezas em 100 dias de governo Lula

Por Luiz Araújo

11/04/2023 | 10:33 Atualização: 11/04/2023 | 12:15

“Está havendo uma diferença entre o que se fala e o que acontece de fato. Apesar de todo o burburinho, as estatais não estão nada mal”, considera o fundador da Gava Investimentos, Ricardo Brasil. O analista lembra que no mesmo período o Ibovespa caiu 7,20%, muito distante da performance das estatais. Foto: Alex Silva/Estadão

Apesar do cenário de incertezas e da volatilidade do mercado financeiro nos primeiros 100 dias do ano, as empresas estatais federais listadas na Bolsa de Valores conseguiram afastar grandes perdas e, no caso das duas financeiras, Banco do Brasil e BB Seguridade, retornar ganhos expressivos aos investidores. Isso mesmo diante das declarações de membros do governo Luiz Inácio Lula da Silva (PT) que apontam possíveis intervenções do governo federal nas companhias controladas pela União.

A Petrobras (PETR4), maior alvo de preocupação do mercado em razão de possíveis ingerências políticas, ficou no zero a zero, com 0,04% de oscilação acumulada em 2023 até o fechamento desta segunda-feira (10). As ações ordinárias da estatal (PETR3), no entanto, apresentam leve recuo no acumulado de 2023, de 0,86%.

O Banco do Brasil (BBAS3), por sua vez, teve um crescimento de 15,18%, acima de seus pares de capital privado – Itaú Unibanco (ITUB4) recua 0,12% no acumulado de 2023 até o pregão de ontem e Bradesco (BBDC4) cai 9,6%. O BB seguridade (BBSE3) também manteve os bons resultados, com alta de 8,6% no período.

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“Está havendo uma diferença entre o que se fala e o que acontece de fato”, considera o fundador da Gava Investimentos, Ricardo Brasil. “Apesar de todo o burburinho, as estatais não estão nada mal”, afirma. O analista lembra que no período de janeiro a 10 de abril o Ibovespa caiu 7,11%, muito distante da performance das estatais.

Guilherme Paulo, operador de renda variável da Manchester Investimentos, avalia que o Banco do Brasil mostra que o mercado fica alheio a possíveis interferências quando o operacional da empresa está indo bem. “O resultado tem se sobreposto às notícias ruins, mantendo a Petrobras e o BB entre as principais altas da bolsa”, destaca Paulo.

No balanço do quarto trimestre de 2022, o último divulgado pelas empresas da bolsa, o Banco do Brasil registrou lucro líquido ajustado de R$ 9,039 bilhões, um aumento de 52,4% em relação ao mesmo período do ano anterior. Foi o sétimo recorde trimestral seguido da estatal, mesmo em um trimestre influenciado por provisões extraordinárias para a recuperação judicial da Americanas (AMER3).

A Petrobras fechou o quarto trimestre de 2022 com lucro de R$ 43,3 bilhões, 37,6% a mais do que um ano antes. Na soma anual, o lucro de R$ 188,2 bilhões representou mais um recorde para a companhia.

Preocupação

Os bons resultados até aqui, porém, não são sinônimo de garantia para os próximos meses. O estrategista-chefe da Empiricus Investimentos, Francisco Levy, lembra que o intervencionismo da atual gestão do Executivo impõe revisões de preços que atingem as ações.

As principais preocupações do mercado quanto ao Banco do Brasil está na possibilidade da empresa começar a ofertar crédito a juros mais baixos. Com a Petrobras, os temores incluem desde a revisão da política de preço dos combustíveis a até mudanças da política de investimentos da companhia e da distribuição de dividendos. “Cada empresa tem seu grau de intervencionismo, mas o raciocínio vale para todas”, diz Levy.

João Daronco, analista da Suno Research, destaca que até aqui as instabilidades para o futuro atingem principalmente a Petrobras. “Segue com muitas incertezas. Tem a discussão da política de investimentos, por exemplo, com rumores de investimento em energia eólica e offshore”, lembra, sobre o que pode resultar em freio para o caixa da empresa.

Perspectivas

Ainda que os riscos sentidos pelo mercado até aqui se mantenham, a perspectiva é de que as ações podem apresentar boa performance. A condição? Iniciativas como a mudança da política de preços para a Petrobras precisam permanecer apenas no campo retórico. “Já ajustou muito. Então, não vejo espaço para grandes pioras. Seria necessário um intervencionismo muito pesado para isso se fazer realidade, o que eu não acredito que ocorra”, ressalta Levy.