Ed Yardeni, fundador da Yardeni Research Inc., durante entrevista à Bloomberg Television em Nova York, Estados Unidos, em agosto de 2017; guru mais otimista de Wall Street aposta no S&P em 10 mil pontos em 2029. (Imagem: Christopher Goodney/Bloomberg via Getty Images)
Ed Yardeni, presidente da Yardeni Research, que vem defendendo a tese de uma nova “Roaring Twenties” – termo que se refere a um período de efervescência econômica nos anos de 1920 nos Estados Unidos, após a Primeira Guerra Mundial – desde o início da década, está ainda mais otimista com as ações neste ano à medida que os resultados corporativos recentes impulsionam uma alta frenética (“meltup”) no mercado financeiro. Para ele, o S&P 500 pode chegar a 8.250 pontos neste ano e a 10 mil pontos em 2029.
No último domingo (10), o veterano do mercado elevou sua projeção para o S&P 500 no fim de 2026 para 8.250 pontos, ante 7.700 anteriormente, tornando-se o mais otimista entre os principais estrategistas deWall Street. A nova meta representa uma alta de 10,83% em relação ao fechamento de quarta-feira (13), somando-se ao ganho de 8,75% acumulado no ano.
A projeção de Yardeni agora supera as estimativas de Oppenheimer (8.100), Deutsche Bank (8.000), Morgan Stanley (7.800), Citigroup (7.700), JPMorgan (7.600) e Goldman Sachs (7.600). O JPMorgan já revisou para cima sua projeção para o S&P 500 no fim do mês passado, revertendo um corte anterior para 7.200 pontos. Além disso, algumas instituições provavelmente elevarão suas previsões à medida que mais balanços do primeiro trimestre de 2026 (1T26) forem divulgados.
Yardeni destacou que, embora esteja otimista com os lucros corporativos, Wall Street já está à frente dele, mesmo após a revisão para cima de suas projeções. “Nunca vimos as expectativas consensuais de lucros subirem tão rapidamente para o ano corrente e os próximos anos como aconteceu nos últimos meses”, afirmou, em relatório. “O resultado tem sido um meltupliderado pelos lucros no mercado deações norte-americano.”
Ele projeta lucro por ação (EPS, na sigla em inglês) das empresas de grande capitalização em US$ 330 neste ano, acima da previsão anterior de US$ 310, enquanto o EPS de 2027 está estimado em US$ 375, ante US$ 350 anteriormente. Da mesma forma, suas projeções para receita por ação do S&P 500 subiram US$ 100 tanto para 2026 quanto para 2027, para US$ 2.200 e US$ 2.300, respectivamente, praticamente em linha com o consenso atual.
“Nossa principal premissa é que a economia permanecerá resiliente, assim como os lucros”, disse Yardeni. “Esse tem sido nosso mantra desde que começamos a escrever sobre os Roaring 2020’s durante o verão de 2020.”
A economia norte-americana não apenas se recuperou rapidamente da pandemia de covid-19 como também resistiu ao choque de oferta provocado pela guerra da Rússia na Ucrânia, às agressivas altas de juros promovidas pelo Federal Reserve (Fed, o banco central dos Estados Unidos) e à guerra comercial do presidente norte-americano,Donald Trump.
Na verdade, Yardeni elevou a probabilidade de continuidade dos “Roaring 2020’s” para 80%, ante 60% anteriormente, simplesmente ao combinar esse cenário com sua hipótese de meltup, que tinha probabilidade de 20%. Qualquer derretimento do mercado representará uma oportunidade de compra, porque não desencadeará recessão nem tendência de baixa, acrescentou, mantendo sua probabilidade de recessão em 20%.
Ainda assim, ele manteve sua recomendação para ações globais, particularmente em mercados emergentes excluindo a China, argumentando que existem oportunidades de compra relativamente mais baratas fora dos EUA.
Guerra e choque do petróleo divide agentes do mercado financeiro
A revisão para cima da projeção do S&P 500 também ocorre em um momento em que os índices acionários norte-americanos renovaram máximas históricas, recuperando-se fortemente da liquidação provocada pela guerra entre EUA-Israel e Irã no Oriente Médio. Apesar de o Estreito de Ormuz permanecer fechado e os estoques de petróleo diminuírem rapidamente, os investidores ainda apostam que o atual cessar-fogo será prolongado, com uma paz duradoura eventualmente reabrindo a passagem.
Isso levou a uma divisão acentuada entre analistas de Wall Street e especialistas do setor de energia, que vêm alertando que a oferta da commodity pode despencar nos próximos meses ou até semanas, arrastando a economia global no processo.
Yardeni reconheceu o risco de retomada dos combates e a possibilidade de isso produzir estagflação – termo que se refere a um cenário adverso de inflação e estagnação econômica –, forçando bancos centrais a elevar juros e levando os investidores dos títulos a pressionarem os rendimentos para cima. “No entanto, por enquanto, mantemos nossa meta de 10 mil pontos para o S&P 500 até o fim de 2029”, escreveu. “Ela pode ser alcançada antes do previsto.”
Esta história foi originalmente apresentada em Fortune.com e foi traduzido com o auxílio de ferramentas de inteligência artificial e revisado por nossa equipe editorial. Saiba mais em nossa Política de IA.
