A mediana do boletim Focus para a taxa básica de juros no fim de 2024 se manteve em 10,50% pela 11ª semana consecutiva. A projeção para a Selic no fim de 2025 também continuou em 10,00% ao ano. Há quatro semanas, estava em 9,75%.
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Considerando apenas as 46 projeções atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a mediana do mercado para a taxa Selic no fim de 2024 continuou em 10,50%. A estimativa intermediária para os juros no fim de 2025 se manteve em 10,00%, também incorporando apenas as 45 atualizações da semana passada.
Na última sexta-feira (30), o presidente do Banco Central (BC), Roberto Campos Neto, afirmou que a instituição não fará um “ciclo de credibilidade”, descartando a possibilidade de elevar os juros agora para cortá-los logo depois, apenas como forma de reforçar a reputação dos diretores.
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O presidente do BC disse ainda que o prêmio de risco na ponta curta da curva – que precificava um aumento mais próximo de 0,5 do que de 0,25 ponto nos juros em setembro – “não é compatível” com as comunicações da autoridade. “Nós entendemos que, se e quando houver um ciclo de ajuste nos juros, esse ciclo será gradual”, disse o banqueiro central.
Os analistas de mercado mantiveram as expectativas para a Selic em 2026 em 9,50% no documento. Um mês atrás, era de 9,00%. O relatório Focus também traz a continuidade da projeção de 9,00% em 2027, mesmo patamar das últimas 15 semanas.
Previsões do boletim Focus para inflação
A mediana do relatório Focus para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de 2024 subiu pela sétima semana consecutiva, de 4,25% para 4,26%, distanciando-se do centro da meta, de 3,00%. Um mês antes, era de 4,12%. O teto da meta deste é de 4,50%. Já a estimativa intermediária para a inflação de 2025 caiu de 3,93% para 3,92%. Um mês antes, ela estava em 3,98%.
Considerando apenas as 54 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a mediana do mercado para o IPCA de 2024 passou de 4,27% para 4,26%. A projeção para a inflação de 2025 passou de 4,00% para 3,85%, levando em conta apenas as 54 atualizações no período.
No último ciclo de comunicações, o Comitê de Política Monetária (Copom) informou que considera o primeiro trimestre de 2026 como o seu horizonte relevante. O colegiado espera que a inflação acumulada em 12 meses alcance 3,4% no período, no cenário de referência, ou 3,2%, no cenário com a Selic estável em 10,5%.
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O BC espera inflação de 4,2% este ano e de 3,6% no ano que vem, no cenário de referência do boletim Focus. No cenário alternativo, projeta IPCA de 4,2% em 2024 e 3,4% em 2025. As medianas para os horizontes mais longos também se mantiveram descoladas do centro da meta, em 3,60% no caso de 2026 e 3,50% em 2027, pela 13ª e 61ª semana consecutiva, respectivamente.
