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A Bolsa brasileira teve em 2025 um de seus melhores desempenhos em quase uma década. O Ibovespa avançou 33,95% no ano, saindo de 120.283 pontos no fim de 2024 para 161.125 pontos ao término de 2025, patamar que colocou o período como o mais rentável desde 2016, quando o índice ostentou alta de 38,94%. Nesse ambiente, as carteiras recomendadas não apenas acompanharam o movimento como, em muitos casos, entregaram retornos bem superiores ao do mercado.
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No acompanhamento anual do aplicativo Grana Capital, as carteiras da Ágora Investimentos e do Itaú lideraram o ranking de 2025. Pelo critério que considera a incorporação de dividendos no resultado, a Top 10 da Ágora encerrou o ano com valorização de 56,6%, enquanto a Top 5 do Itaú acumulou alta de 56,5%. A terceira posição fica, dado o parâmetro, com a carteira fundamentalista do BB Investimentos, que avançou 48,35% no mesmo modelo de cálculo.
Mesmo na simulação que desconsidera dividendos e Juros Sobre Capital Próprio (JCP), e que assume a compra dos ativos no primeiro pregão útil e a venda no último dia útil de cada mês, os números seguem robustos. A Top 5 do Itaú registrou rentabilidade de 39,76% em 2025, acima da variação do próprio Ibovespa no período. A Top 10 da Ágora subiu 33,37%, enquanto o portfólio do BB Investimentos teve ganho de 28,96%.
Segundo André Kelmanson, CEO da Grana Capital, as carteiras líderes conseguiram atravessar um ano de forte volatilidade, marcado por choques relevantes no ambiente econômico. “2025 foi marcado pelo tarifaço dos EUA e juros altos (Selic em 15% ao ano)”, relembra. Ao longo de 2025o anoa, e forte fluxo de investidores estrangeiros para emergentes como o Brasil”, disse.
Alguns papéis tiveram papel decisivo na rentabilidade das carteiras. A Aura Minerals (AURA33) foi o principal destaque do ano, com valorização de 263,97%. Também figuraram entre as maiores altas Copasa (CSMG3), que avançou 110,95%, Ânima (ANIM3), com ganho de 109,49%, BTG Pactual unit (BPAC11), que subiu 93,31%, Eneva (ENEV3), com alta de 91,64%, e Axia ON (AXIA3), que acumulou valorização de 87,24%.
Nem todos os ativos, porém, contribuíram positivamente. Petrobras PN (PETR4) encerrou 2025 com queda de 14,84%, enquanto Banco do Brasil (BBAS3) recuou 9,31% e Weg (WEGE3) perdeu 8,07% no período, funcionando como vetores de pressão negativa em algumas carteiras.
Das sete carteiras acompanhadas pelo Grana Capital no ranking anual, apenas uma não conseguiu superar o desempenho do Ibovespa. A carteira da Planner fechou o ano com valorização de 21,6%, abaixo do avanço de 33,95% do índice de referência.
Rentabilidade no ano (com proventos)
| Instituição | Em % |
|---|---|
| Ágora | 56,6% |
| Itaú | 56,5% |
| BB Investimentos | 48,4% |
| BTG Pactual | 40,2% |
| Santander | 36,4% |
| Genial | 34,5% |
| Ibovespa | 34,0% |
| Planner | 21,6% |
Fonte: Grana Capital
No que diz respeito ao recorte mensal de dezembro, o ritmo foi bem mais contido. Das oito carteiras acompanhadas pelo Grana Capital, apenas uma superou a alta de 1,29% do Ibovespa no mês: a Top 5 do Itaú, que avançou 1,62%. O desempenho foi puxado principalmente pela disparada de 30,2% da Aura Minerals (AURA33). Além dos certificados de ações emitidos por empresas estrangeiras (BDR), o portfólio era composto por Bradesco (BBDC4), Equatorial (EQTL3), Nubank (ROXO34) e Tenda (TEND3).
A diferença entre um dezembro de ganhos modestos e um acumulado anual expressivo ajuda a explicar a dinâmica de 2025. Foi um ano em que a Bolsa respondeu de forma intensa à melhora do ambiente macroeconômico e ao fluxo de capital estrangeiro, mas exigiu seleção criteriosa de ativos e disciplina na gestão das carteiras para manejar a volatilidade.
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