Casas Bahia (BHIA3): ações encaram hoje decisão que pode ser letal para a varejista

Por Daniel Rocha

03/10/2023 | 10:31 Atualização: 03/10/2023 | 10:31

A Casas Bahia, antiga Via, é a small cap que mais caiu no 3º tri. (Foto: Felipe Rau/ Estadão Conteúdo)

As ações do Grupo Casas Bahia (BHIA3) enfrentam mais um “teste cardíaco” diante da reunião marcada para esta terça-feira (3) para decidir sobre a antecipação dos pagamentos da 20ª emissão de um Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) . O encontro foi convocado pela securitizadora Opea após a agência de classificação de risco S&P ter rebaixado a nota da emissão de CRIs da Opea Securitizadora DE “brAA-” para “brA-“.

Na avaliação da Genial Investimentos, a decisão de antecipação da dívida pode ser “letal” para a companhia ao ponto de comprometer as operações nos próximos trimestres. Isso porque a obrigatoriedade do pagamento do CRI poderá acionar a cláusula de antecipação de outras debêntures. Segundo os cálculos da Genial, essa consequência representaria em um passivo (dívida) de R$ 3,2 bilhões que deve ser pago de forma imediata.

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“Em dados consolidados no 2º trimestre, a companhia mantinha R$ 874 milhões em Caixa e Equivalentes e R$ 4,9 bilhões em Contas a Receber – sendo R$ 4,4 bilhões a receber nos próximos 12 meses”, afirmou a corretora em relatório. Ou seja, mesmo com o follow-on que foi responsável por levantar R$ 622 milhões, a varejista não teria caixa para pagar o montante.

“A antecipação das dívidas comprometeria as atividades da Casas Bahia, uma vez que a companhia não suportaria financiar o capital de giro para manter as suas operações ao longo dos próximos trimestres”, acrescentou.

No entanto, a Genial avalia que a renegociação da dívida seja o desfecho mais provável para a varejista nas próximas horas. A medida implicaria em um aumento da remuneração do CRI, mas iria garantir um alívio nas contas da empresa no curto prazo e permitiria a execução do seu plano de reestruturação.

Vale lembrar que, para a proposta se tornar válida, a assembleia marcada para esta terça-feira (3) precisa ter um quórum mínimo de 25%. Com esse pré-requisito, vence a proposta mais votada pelos credores. Segundo a Genial, desde a divulgação do resultado do 2º trimestre de 2023, as ações de Casas Bahia acumulam mais de 63% de queda. No acumulado do ano, BHIA3 perdeu mais de 70% de valor de mercado.

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