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A potencial fusão entre Petz (PETZ3) e Cobasi é considerado “um movimento altamente antecipado” pelo Santander, mas que tende a redefinir o setor de varejo de animais de estimação. O banco tem recomendação neutra para Petz ON, com preço-alvo a R$ 3,70. Os papéis da companhia encerraram o pregão desta sexta-feira (19) cotados a R$ 4,80, em uma alta de 37,14%.
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“Petz subiu cerca de 40% hoje após o anúncio, mas ainda não está claro se isso reflete a confiança do mercado nos méritos do negócio ou um movimento técnico impulsionado pelo elevado interesse a descoberto das ações”, observam os analistas Ruben Couto, Eric Huang e Vitor Fuziharo, em relatório a clientes.
Dada a atual volatilidade, acreditam, contudo, ser “improvável” que o mercado “pague antecipadamente pelas sinergias” e “navegue pelas incertezas”, considerando que o acordo ainda não foi assinado e aprovado pelo Cade (órgão antitrustre), o que complica o caso de avaliação da combinação de negócios na visão do banco.
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Apesar do acordo ter potencial para ser agregador para as duas empresas, diante de sinergias significativas e a criação de uma companhia “mais forte e resiliente”, o Santander recomenda uma abordagem “mais prudente”, à margem das negociações. Por conta disso, os analistas esperam que os investidores se concentrem em sinergias mais tangíveis, com melhores margens de contribuição das lojas e do comércio eletrônico, além de poupanças resultantes da consolidação das funções G&A.
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