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As ações da Axia Energia (AXIA3;AXIA6;AXIA7), antiga Eletrobras, dispararam na Bolsa brasileira nesta quinta-feira (19), após a empresa apresentar uma proposta de migração ao Novo Mercado, segmento de maior governança corporativa da B3. Os papéis ordinários (AXIA3) subiram 4,44% a R$ 61,18, enquanto os preferenciais classe B1 (AXIA6) avançaram 6,94% a R$ 66,54 e os preferenciais classe C (AXIA7) tiveram alta de 5,10% a R$ 59,19.
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A companhia convocou uma Assembleia Geral Extraordinária (AGE) e assembleias especiais de acionistas para o dia 1º de abril. O objetivo é deliberar sobre a migração para o Novo Mercado e sobre a conversão das ações preferenciais classe A1 (AXIA5) e preferenciais classe B1 (AXIA6) em ações ordinárias (AXIA3).
A administração da Axia propõe que a conversão das ações AXIA5 e AXIA6 em ações AXIA3 ocorra na proporção de 1,1 ação ordinária para cada ação AXIA5 ou AXIA6.
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A migração para o Novo Mercado não gera alterações para os acionistas de AXIA7, uma vez que essas ações não estão sujeitas à conversão na proposta atual. Em relatório, o Santander afirma esperar que todas as ações AXIA7 sejam resgatadas ou convertidas em ações ordinárias até o fim de 2028.
A companhia obteve autorização da B3 para tratamento excepcional das ações AXIA5 e poderá prosseguir com o processo de migração mesmo que não obtenha aprovação dos acionistas desse tipo de papel. Caso a conversão dos ativos AXIA5 não seja aprovada, a empresa alterará seu estatuto social para conceder direito pleno de voto a essa classe, em conformidade com as exigências do Novo Mercado.
Outro ponto importante: os detentores de AXIA5 e AXIA6 que não votarem favoravelmente nas respectivas assembleias especiais (seja votando contra, abstendo-se ou não comparecendo) poderão exercer o chamado direito de recesso, que permite ao acionista receber um reembolso por suas ações.
Nesse caso, o valor de reembolso será baseado no valor patrimonial por ação, calculado com base nas demonstrações financeiras de 2025, que serão divulgadas pela empresa na próxima quinta-feira (26). “Não esperamos volume relevante de reembolsos, já que a recente alta fez o preço das ações superar o valor estimado de reembolso”, destaca o Santander.
Na visão do Itaú BBA, os termos finais da migração ao Novo Mercado são justos, uma vez que a proposta reconhece o atual tratamento econômico distinto dos acionistas preferenciais, que recebem um prêmio de dividendos de pelo menos 10% em relação ao pago aos acionistas ordinários.
Além disso, o banco avalia que o efeito de diluição para os acionistas ordinários será pequeno devido às ações AXIA7, que não estão sujeitas à proposta de migração, pois seus direitos são equivalentes aos das ações ordinárias desde a sua emissão.
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“Uma vez aprovada a migração, esperamos não apenas um melhor alinhamento de interesses entre os acionistas, mas também melhorias na governança, aumento da liquidez das ações, possibilidade de atrair mais investidores estrangeiros de longo prazo e maior flexibilidade para a administração da companhia na gestão da estratégia de remuneração aos acionistas”, destaca o BBA.
O banco acredita que a Axia conseguirá concluir o processo de migração até o terceiro trimestre de 2026. No que se refere à liquidez, o banco espera que o novo volume médio diário de negociações dos papéis aumente quase 10%, passando de R$ 754 milhões para cerca de R$ 825 milhões.
O Santander concorda que a listagem no Novo Mercado deve fortalecer ainda mais os padrões de governança corporativa e aumentar a liquidez da Axia Energia. “Vemos a migração como um passo construtivo”, afirma.
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