O que garante a Primeira Divisão no mundo dos investimentos

As principais agências de rating do mundo atribuem ao Brasil a nota de crédito BB-. Esta nota nos coloca na “Segunda Divisão” do mundo dos investimentos. Os países da “Primeira Divisão” possuem nota de crédito soberano igual ou melhor que BBB-, conforme pode ser visto na Tabela 1 (abaixo).

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No jargão do mundo das finanças, os países com nota melhor ou igual a BBB- possuem o selo de Grau de Investimento. Antes que alguém pergunte “E daí ter ou não ter o Grau de Investimento”, ter este selo abre muitas portas para o país receber investimentos internacionais de grande monta.

Não ter o selo, porém, fecha estas mesmas portas.

O Brasil já teve o Grau de Investimento obtido em 2008 e, por conta de suas próprias decisões equivocadas, o perdeu em 2015. Não há menor chance de o Brasil recuperar este selo em um futuro próximo e a discussão deste tema sequer tem aparecido entre os formadores de opinião.

Em comparação com países próximos ao Brasil, o Chile tem Investment Grade ao passo que Colômbia, México, Peru e Uruguai possuem ratings melhores que o do Brasil.

Ratings considerando Grau de Investimento (A “Primeira Divisão” no mundo dos Investimentos)

Ao observar a Tabela 2 (abaixo), nosso rating BB- sequer nos posiciona no primeiro lugar dentro das notas de investimento da “Segunda Divisão” do mundo de investimentos. Percebam que precisaríamos evoluir de BB- para BB e depois de BB para BB+ para termos o título de “Campeão da Segunda Divisão” do mundo dos investimentos.

Note que os países que “ostentam” o Grau Especulativo emitem títulos de dívida pagando muito mais caro e são denominados high yield, eufemismo criado para disfarçar o high risk da operação.

Alguns chegam a chamar os títulos High Yield de Junk Bonds. Seja como for, portas são fechadas quando o país não tem o selo de Grau de Investimento e isso é ruim. Também não devemos desprezar o custo extra a ser carregado pela população pelo fato de o país sem grau de investimento ter que pagar taxas de juros mais altas para se financiar.

Ratings considerando Grau Especulativo (“Segunda Divisão” no mundo dos Investimentos)

Muitos investidores internacionais graúdos possuem políticas de investimento que permitem minúsculas posições de alocação em países que não possuam o Investment Grade. Algumas políticas são tão drásticas que vedam o investimento em países sem o Grau de Investimento.

Para um investidor institucional gringo, o Brasil representa uma fatia minúscula da sua carteira global de investimentos. Na cabeça do típico investidor financeiro estrangeiro, qualquer um que aloque 100% do seu capital no Brasil é muito arrojado ou até insano.

Por fim, a recuperação do Grau de Investimento pelo Brasil é um tema em absoluto esquecimento e que deve voltar ao debate econômico.

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