Apesar de ainda estar em alta de 31% no ano, a maioria dos fundos cambiais fechou julho no negativo. A aplicação segue de perto a rentabilidade de moedas estrangeiras, principalmente o dólar, que caiu cerca de 4,37% no mês.
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Apesar de ainda estar em alta de 31% no ano, a maioria dos fundos cambiais fechou julho no negativo. A aplicação segue de perto a rentabilidade de moedas estrangeiras, principalmente o dólar, que caiu cerca de 4,37% no mês.
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O resultado surpreende à primeira vista, já que a incerteza relacionada ao coronavírus levou ao ‘boom’ dos ativos de proteção no 1º semestre do ano. Em épocas de crise, em que há grande volatilidade e temor sobre o futuro da economia, os investidores costumam buscar por segurança em investimentos como ouro, euro e o próprio dólar.
O desempenho fraco da moeda americana negativou a rentabilidade de 53 dos 54 fundos cambiais abertos para captação e aplicação de cotistas. Em média, as aplicações caíram 3,75% no período. Esse foi o cenário evidenciado no levantamento exclusivo feito pela Magnetis Investimentos a pedido do E-Investidor.
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Para os especialistas, um conjunto de condições levou ao arrefecimento do dólar e, por consequência, de grande parte dos fundos cambiais. “Podemos pensar nisso de dois ângulos: a valorização do real, por fatores internos, ou a desvalorização do dólar, por fatores externos”, disse Lucas Taxweiler, analista de investimentos da Magnetis.
No Brasil, um fator de força do real frente ao dólar seria a proposta de reforma tributária. “A reforma é um marco extremamente importante. Além disso, diversas empresas divulgaram resultados melhores que o esperado no segundo trimestre”, explica Taxweiler.
A questão da sazonalidade também teria pressionado a moeda americana para baixo. “Julho é tradicionalmente um mês mais fraco para o dólar, já que é o mês de férias nos Estados Unidos”, afirma Jefferson Laatus, estrategista-chefe do grupo Laatus. “A liquidez cai bastante. Quem estava com lucro no dólar, acabou colocando no bolso.”
Dos fundos listados, o único positivo é também o único a ter a estratégia vendida em dólar, ou seja, de aposta na queda da moeda. O ‘Trend Short Dólar FI Cambial’, da gestora XP Vista Asset Management, teve rendimento de 4,10% em julho. Entretanto, no cenário anual, a aplicação ainda sofre com uma queda de 24,75%.
Em segundo lugar aparece o ‘BB Euro FIC Cambial LP’, que é o único a não ser relacionado ao dólar, e sim ao euro. O fundo teve queda em julho de 0,03%, bem mais discreta que a maioria. A rentabilidade anual é positiva, em 35,51%.
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“Quando o mundo está bem, todo mundo sai do dólar e vai para uma moeda menos relevante, como o euro”, ressalta Laatus. “Além disso, o euro subiu bem por conta dos pacotes de estímulos de bilhões de euros que foi aprovado para socorrer países da União Europeia”, afirma. A moeda europeia teve variação de 0,20% no mês de julho, e 36,54% no ano, em um desempenho ainda mais favorável que o de sua par americana.
Finalmente, em terceiro lugar no levantamento vem o ‘BB Top Dólar FI Cambial LP’, que apresenta queda de 3,69% no período. A aplicação é a que teve menor perda entre as demais de estratégia comprada em dólar. De acordo com os analistas, o diferencial do fundo, em comparação aos demais que apostam na alta da moeda, é o custo fixo do investimento.
“Os fundos cambiais variam a mesma coisa que a moeda variou, menos os custos”, aponta Felipe Peixinho, superintendente de produtos da Ágora Investimentos. “O que influencia majoritariamente no resultado final é a taxa de administração.”
A taxa de administração do BB Top Dólar Fi Cambial é de 1% ao ano. Já o fundo com a pior performance do mês, o ‘Bradesco Dólar FIC Cambial’, possui taxa de 3% ao ano e apresentou queda de 4,25% no mês.
Na visão dos especialistas, a queda do dólar em julho é pontual. A moeda estrangeira deve continuar forte nos próximos meses e, assim, puxar a rentabilidade dos fundos cambiais. “Temos as eleições americanas no segundo semestre, que sempre pressionam o dólar para cima”, diz Laatus.
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Essa volta do apetite pelo dólar pode ser sentida já nos primeiros dias de agosto. Entre 01/08 e o 10/08, a moeda se valorizou 4,3%. O euro também sobe 4,08%. “Fundos cambiais são importantes para quem quer especular ou para quem tem um compromisso em moeda estrangeira”, afirma o especialista. “Mas é importante que o investidor pense em médio e longo prazo, no mínimo três meses”, conclui Laatus.
A importância do foco no longo prazo fica evidente no levantamento, uma vez que o investidor que aplicou em julho, teve prejuízo se resgatou o dinheiro no mesmo mês. Por outro lado, quem investiu no início do ano, por exemplo, viu o montante crescer cerca de 31%.
Já para Daniela Casabona, assessora financeira da FB Wealth, o dólar ainda deve ter momentos de muita instabilidade, mas se manterá na faixa dos R$5. “É uma moeda muito mais volátil que o euro, por exemplo, e estamos em uma situação de pandemia, com os EUA como país nº 1 em mortes”, diz.
| Nome | Retorno em julho* | |
| 1 | TREND SHORT DÓLAR FI CAMBIAL | 4,10% |
| 2 | BB EURO FIC CAMBIAL LP | -0,03% |
| 3 | BB TOP DÓLAR FI CAMBIAL LP | -3,69% |
| 4 | BRADESCO DÓLAR TOP FI CAMBIAL | -3,71% |
| 5 | BB PROEX FIC CAMBIAL LP | -3,74% |
| 6 | MAPFRE FI CAMBIAL | -3,75% |
| 7 | BB DÓLAR VIP FIC CAMBIAL LP | -3,77% |
| 8 | BB DÓLAR FIC CAMBIAL LP | -3,78% |
| 9 | FILADÉLFIA FI CAMBIAL | -3,79% |
| 10 | BRADESCO PRIVATE DÓLAR FIC CAMBIAL | -3,79% |
| 11 | BRADESCO DÓLAR SPECIAL FIC CAMBIAL | -3,85% |
| 12 | SANTANDER FI CAMBIAL | -3,89% |
| 13 | BRADESCO PRIME DÓLAR FIC CAMBIAL | -3,90% |
| 14 | WESTERN ASSET HEDGE DÓLAR FI CAMBIAL | -3,90% |
| 15 | CSHG FI CAMBIAL | -3,90% |
| 16 | WESTERN ASSET CÂMBIO DÓLAR PRIME FIC CAMBIAL | -3,91% |
| 17 | SULAMÉRICA FI CAMBIAL | -3,92% |
| 18 | ICATU SEG LEGACY FIFE FI CAMBIAL | -3,93% |
| 19 | VITREO DÓLAR FI CAMBIAL | -3,95% |
| 20 | BV ALOCAÇÃO DÓLAR FI CAMBIAL | -3,95% |
| 21 | SANTANDER VIP FI CAMBIAL | -3,96% |
| 22 | BRAM DÓLAR FI CAMBIAL | -3,97% |
| 23 | OCCAM FI CAMBIAL | -3,97% |
| 24 | ITAÚ B FIC CAMBIAL | -3,98% |
| 25 | ICATU VANGUARDA DÓLAR FI CAMBIAL | -3,98% |
| 26 | BTG PACTUAL DIGITAL DÓLAR FI CAMBIAL | -3,99% |
| 27 | DÓLAR FIC CAMBIAL | -3,99% |
| 28 | BNP PARIBAS FI CAMBIAL | -3,99% |
| 29 | ITAÚ FIC CAMBIAL | -3,99% |
| 30 | CAIXA METRÔ RIO 114 FIC CAMBIAL LP | -4,00% |
| 31 | ITAÚ INDEX DÓLAR FIC CAMBIAL | -4,01% |
| 32 | SAFRA CARTEIRA FI CAMBIAL | -4,01% |
| 33 | SANTANDER FIC CAMBIAL | -4,01% |
| 34 | SANTANDER TOP FIC CAMBIAL | -4,01% |
| 35 | TREND DÓLAR FI CAMBIAL | -4,02% |
| 36 | BV DÓLAR FIC CAMBIAL | -4,03% |
| 37 | BRADESCO ÁGORA FIC CAMBIAL | -4,03% |
| 38 | BRADESCO CORPORATE DÓLAR FIC CAMBIAL | -4,03% |
| 39 | ITAÚ PERSONNALITÉ DÓLAR PLUS FIC CAMBIAL | -4,04% |
| 40 | BV DÓLAR EUA FIC CAMBIAL | -4,04% |
| 41 | BAHIA AM FI CAMBIAL | -4,05% |
| 42 | BRADESCO H DÓLAR TOP FIC CAMBIAL LP | -4,06% |
| 43 | BTG PACTUAL DÓLAR FI CAMBIAL | -4,06% |
| 44 | CAIXA DÓLAR FIC CAMBIAL | -4,07% |
| 45 | BRADESCO H DÓLAR FI CAMBIAL LP | -4,07% |
| 46 | TNA CAMBIAL I FIC CAMBIAL | -4,07% |
| 47 | ITAÚ DÓLAR FIC CAMBIAL | -4,08% |
| 48 | ITAÚ PERSONNALITÉ DÓLAR FIC CAMBIAL | -4,08% |
| 49 | SAFRA CAMBIAL SUPER FIC CAMBIAL | -4,10% |
| 50 | BRADESCO CORPORATE DÓLAR HEDGE PLUS FI CAMBIAL | -4,12% |
| 51 | WESTERN ASSET CÂMBIO DÓLAR SILVER FIC CAMBIAL | -4,12% |
| 52 | TNA CAMBIAL II FIC CAMBIAL | -4,12% |
| 53 | ALOCC CAMBIAL FIC CAMBIAL | -4,12% |
| 54 | BRADESCO DÓLAR FIC CAMBIAL | -4,25% |
|
*Período de 01/07/2020 até 31/07/2020
**Foram considerados para o levantamento os fundos que se enquadram na categoria de fundos cambiais da Anbima, abertos para captação e não masters
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