O relatório de produção da Vale (VALE3) trouxe números mais fortes do que o esperado pelo consenso do mercado, animando analistas do BTG Pactual e fazendo-os reiterar a recomendação de compra para o papel da mineradora na manhã desta terça-feira.
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A produção total de minério de ferro foi de 89,7 milhões de toneladas, 11% acima da projeção do BTG e alta de 21% na base trimestral. “A superação de nossos números é explicada principalmente pela melhoria da produção em seu Sistema Sul e maiores compras de terceiros”, explicam os analistas Leonardo Correa e Caio Greiner, em relatório.
O BTG ressalta a unidade de metais básicos da Vale, que apresentou uma recuperação “impressionante”, com a produção de níquel aumentando 51% no trimestre e o cobre se recuperando 33% no mesmo intervalo, o que deve apoiar as iniciativas em andamento da Vale para monetizar essa base de ativos.
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O banco também considera que a maior parte das recentes notícias negativas envolvendo a Vale já está precificada. Com os riscos do cenário chinês à vista, a casa acredita que a economia deve melhorar em 2023, na medida em que o país reabre gradualmente e o ritmo de contração no setor imobiliário cai. Recomendamos que os investidores aumentem suas posições”, diz a instituição.
O BTG enxerga a administração da Vale “altamente disciplinada” em sua estratégia de alocação de capital e espera que a maior parte da agenda da companhia esteja voltada a retornos de caixa para acionistas – prevendo um rendimento de 11% a 12% para 2023, incluindo recompras.
Junto com a recomendação de compra, o BTG reiterou um preço-alvo de US$ 18 e afirmou que enxerga o papel da mineradora sendo negociado com múltiplo EV/Ebtida de 4,5 vezes em 2023.
