O UBS BB elevou a recomendação para as ações da Totvs (TOTS3) de neutro para compra, em função da maior convicção de que a companhia reporte melhorias de margem. A expectativa do banco é que haja uma expansão de margem de 550 pontos-base nos próximos cinco anos, de 23,4% em 2023 para 29,0% em 2028.
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A percepção de um cenário melhor de margem está apoiado no desempenho da receita de cloud (nuvem), na dinâmica da inflação e nos impactos de mix de receita. “A Totvs se sobrepõe em um cenário de aversão ao risco, devido à sua receita recorrente, proteção contra inflação e capacidade de conversão de caixa”, afirmam os analistas Leonardo Olmos, Andre Salles e Gustavo Farias.
Os múltiplos preço/lucro (P/L) e fluxo de caixa, na visão do banco, são “atraentes” por dois motivos: baixas históricas e uma dinâmica única entre os dois. “O fluxo de caixa é maior do que seu lucro líquido, uma condição incomparável pela maioria dos pares locais e globais – e mais bem-vinda em um ambiente macro incerto”, afirmam.
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O UBS BB também elevou o preço-alvo para os papéis de R$ 34 para R$ 38. O novo preço-alvo equivale a um potencial de valorização 31,4% em relação ao fechamento da última terça-feira (10).
