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O setor aéreo foi um dos que mais sofreram com a pandemia da covid-19, mas desde novembro Azul (AZUL4), GOL (GOLL4) e Embraer (EMBR3) inverteram o sinal e apresentam altas expressivas. Do dia 30 de outubro até o fechamento do mercado desta quarta-feira (9), a performance dos ativos é positiva em 81,33%, 74,06% e 48,76%, respectivamente. No agregado do ano, no entanto, os desempenhos são negativos, em ordem, de 29,84%, a R$ 40,89; 25,79%, a R$ 27,31; e 54,54%, a R$ 8,97, até o momento.
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Depois de ouvir diversas corretoras sobre quais as recomendações para Azul (AZUL4) e Embraer (EMBR3), o E-Investidor procurou levantar as indicações para GOL (GOLL4).
Além do salto dos papéis em novembro, a companhia fundada pela família Constantino apresentou dados operacionais positivos no mês passado. Segundo a aérea, foi a primeira vez desde o começo da crise em que geração líquida de caixa foi positiva, com R$ 3 milhões por dia em novembro. A Gol também anunciou recentemente uma oferta para incorporar a Smiles (SMLS3).
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Diante deste cenário e do avanço de uma vacina contra a covid-19, seis de nove casas de investimentos recomendam a compra de GOLL4.
Em geral, a visão positiva pelo ativo é sustentada justamente pelos fortes números e o momento de recuperação das economias. “Sustentamos nossa recomendação de compra para a ação e como a Top Pick do setor”, dizem Lucas Marquiori e Fernanda Recchia, analistas do BTG Pactual. A Ágora recomendou a compra, mas não informou preço-alvo, nem justificativa.
Sem nenhuma sugestão de venda, as outras três corretoras mantêm recomendação “neutra” para a ação, pois acreditam que as incertezas ainda são muito grandes. “Não está claro se essa recuperação será vigorosa”, afirma Pedro Paulo Silveira, economista-chefe da Nova Futura Investimentos.
Justificativa: “Os números apresentados pela Gol em novembro foram positivos e mostram que o plano de recuperação está no caminho certo. Sustentamos nossa recomendação de compra para a ação e como a Top Pick do setor”, dizem Lucas Marquiori e Fernanda Recchia, analistas do BTG Pactual.
Justificativa: “Recomendamos a compra de Gol (GOLL4) Gol por acreditarmos que as medidas tomadas pela empresa reduziram seu risco de liquidez e vemos a empresa bem posicionada em um cenário de recuperação da demanda doméstica com potenciais ganhos de market share diante de concorrentes enfraquecidos”, dizem Bruno Amorim, Osmar Camilo e João Frizo, analistas do Goldman Sachs.
Justificativa: “Apesar das apostas intensas do mercado em torno de um cenário de ‘volta’, que beneficiará empresas de aviação e turismo, em nossa opinião, não está claro se essa recuperação será vigorosa. Há questões a serem ponderadas, como as limitações logísticas para a vacina e os impactos do fim do auxílio emergencial sobre a renda das famílias”, diz Pedro Paulo Silveira, economista-chefe da Nova Futura.
Justificativa: “Os próximos trimestres serão desafiadores, porém em menor intensidade que os anteriores. A demanda de passageiros já se mostra em ascensão e com maior visibilidade para a retomada dos voos de lazer, enquanto a demanda por voos corporativos ainda não demonstra tração no curto prazo. Com isso, optamos por elevar nossa recomendação de neutra para compra”, diz Renato Hallgren, analista do BB.
Justificativa: “Vemos um momento de recuperação importante para o setor com as vacinas e a volta da demanda. Vemos com bons olhos a empresa, pois os números já estão bons no final deste ano e tendem a melhorar ainda mais no ano que vem”, diz Luis Sales, estrategista-chefe da Guide.
Justificativa: “Alguns fatores estão contribuindo para a forte valorização das ações da Gol, em torno de 78% em 35 dias. Os números divulgados pela companhia em novembro foram positivos e confirmam que o plano de recuperação está no caminho certo. Porém, quando se fala em qualidade do negócio, principalmente do setor aéreo no Brasil, não vejo atratividades em empresas como a Gol”, diz José Falcão, especialista em renda variável da Easynvest.
Justificativa: “Os sinais de recuperação da economia estão consistentes e uma vacina já para o primeiro trimestre de 2021 torna a retomada dos setores mais afetados pela pandemia mais próxima. A GOL apresenta uma operação mais arriscada frente às suas concorrentes, o que coloca mais risco quando avaliamos o setor aéreo. Vemos potencial nos próximos anos, à medida que a vacina for difundida e a economia retornar ao nível pré-pandemia”, diz Igor Cavaca, analista da Warren.
Justificativa: “Enxergamos riscos operacionais e financeiros relevantes e, diante do atual nível de alavancagem, da previsão de consumo médio de caixa de R$ 2 milhões por dia no 4T20 e da volta menos preponderante do nicho corporativo, onde Gol é líder”, afirma Ilan Arbetman, analista da Ativa.
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