Na semana em que o Comitê de Política Monetária (Copom) volta a se reunir, a mediana do boletim Focus para a taxa Selic no fim de 2024 continuou em 10,50% pela sexta semana consecutiva. Considerando apenas as 92 respostas dos últimos cinco dias úteis, a estimativa intermediária também se manteve em 10,50%.
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Na decisão de junho, o Banco Central (BC) manteve os juros em 10,5%, por unanimidade, e comunicou a “interrupção” do ciclo de cortes. Para esta semana, o mercado espera manutenção do juro básico em 10,50% ao ano.
A mediana do Focus para a Selic no fim de 2025 permaneceu em 9,50% pela sexta semana consecutiva. Considerando as 90 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a estimativa intermediária passou de 9,5% para 9,75%.
Para 2026, a projeção do Focus seguiu em 9%, como já estava havia 11 semanas. Para 2027, a estimativa também foi mantida em 9%, como já está há dez semanas.
Projeções do boletim Focus para a inflação
A mediana do relatório Focus para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de 2024 passou de 4,05% para 4,10%, de 4,00% há um mês – o centro da meta para o ano é de 3%. A mediana para 2025, horizonte relevante da política monetária, passou de 3,90% para 3,96%. Um mês antes, ela era de 3,87%.
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Considerando as 107 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a mediana para o IPCA de 2024 passou de 4,07% para 4,08%. A estimativa intermediária para a inflação de 2025 subiu de 3,96% para 3,98%, tomando como base as 107 projeções atualizadas no período.
A partir do ano que vem, a meta de inflação passa a ser contínua, apurada com base no IPCA acumulado em 12 meses. Se ele ficar acima do teto ou abaixo do piso por seis meses consecutivos, vai se considerar que o alvo foi perdido.
O Conselho Monetário Nacional (CMN) definiu que o centro da meta continuará em 3%, com tolerância de 1,5 ponto porcentual para mais ou para menos. O alvo e a banda poderão ser alterados pelo colegiado, com base em uma proposta do ministro da Fazenda e antecedência mínima de 36 meses para sua aplicação.
Nos horizontes mais longos, a mediana do Focus para o IPCA de 2026 continuou em 3,60% pela oitava semana consecutiva. A estimativa intermediária para 2027 ficou em 3,50% pela 56ª semana seguida.
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As projeções mais recentes do Banco Central indicam IPCA de 4% este ano, 3,4% em 2025 e 3,2% em 2026, considerando o cenário de referência – com dólar em R$ 5,30, evoluindo conforme a paridade do poder de compra (PPC), e a trajetória de juros extraída do próprio Focus.
Em um cenário alternativo, no qual a taxa Selic permanece em 10,5% até o fim de 2025, o BC calculou que a inflação seria de 4% este ano e 3,1% no próximo, apenas 0,1 ponto porcentual acima do centro da meta, conforme divulgado pelo boletim Focus.
*Com informações do Broadcast
