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O Comitê de Política Monetária (Copom) divulgou nesta terça-feira (5) a ata de sua última reunião, realizada entre 28 e 29 de abril, quando o grupo reduziu a taxa Selic em 0,25 ponto percentual para 14,5% ao ano. Além de explicar a decisão da última semana, o documento sinaliza que há um desancoragem adicional das expectativas de inflação em 2028.
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Na avaliação do mercado, o tom da ata do Copom é mais duro do que a comunicação da decisão na última semana. A SulAmérica Investimentos revisou a projeção de Selic de 13% para 14% ao final de 2026 e de 11,25% para 12% ao final de 2027.
“A ata reconheceu um espaço menor para cortes e demonstrou uma preocupação com as expectativas (Focus) ainda mais acentuada do que no comunicado”, explica Natalie Victal, economista-chefe da SulAmérica. “Chamou a atenção o estabelecimento de uma relação quase mecânica entre o Focus 2028 e a continuidade do ciclo.”
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Após a divulgação da ata, os contratos de apostas para o Copom ganharam liquidez, aumentando aqueles que indicam a manutenção da taxa Selic na próxima reunião. A aposta majoritária ainda é de um novo corte de 0,25 ponto percentual e corresponde a 55% das apostas. Mas a chance do grupo optar por manter os juros no atual patamar subiu para 30%.
Na avaliação de Beto Saadia, economista-chefe da Nomos, o quadro descrito é de uma economia que, independentemente do choque externo, ainda não esfriou o suficiente para completar a desinflação pelo lado da demanda. “Expectativas se desancorando para 2028 são uma complicação para o Copom num momento em que o comitê já cortou a Selic duas vezes com o quadro inflacionário piorando”, diz.
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