(Sarah Ponczek e Elena Popina/WP Bloomberg) – Em Nova York, há a Broadway, off-Broadway e off-off Broadway. Uma hierarquia semelhante existe no mercado de ações moderno, e é na terceira categoria de negociação sem bolsa onde o especulador de varejo atual realmente vai trabalhar.
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Embora tenha havido muitos exemplos de explosões de volume em ações de baixo preço na NYSE e Nasdaq nos últimos meses, todo um outro ecossistema de especulação existe fora do alcance regulatório desses locais – e ultimamente está crescendo. Além dos locais operados por corretoras onde as negociações do aplicativo Robinhood são executadas, existem sistemas de cotação ligeiramente regulamentados administrados por empresas como a OTC Markets, onde mais de 1 trilhão de ações de algumas das empresas mais arriscadas mudaram de mãos no mês passado.
Em um mundo em que tudo o que uma empresa precisa para enlouquecer é uma celebridade fazer um anúncio ou uma quase menção feita pelos tuítes de Elon Musk, não deve ser surpresa que as ações de baixo custo (penny stocks) voltaram à moda. Ondas de compra estão sendo alimentadas por day-traders novatos que impulsionaram o volume durante a época da pandemia, um grupo que há muito tempo tem mostrado propensão a ações de microcap com preços muito baixos.
“Quando você vê tudo isso surgindo e todas essas pessoas falando sobre penny stocks e empurrando-as para cima, você deve se perguntar, onde está o topo? É muito frívolo? Há muito entusiasmo lá fora?”, disse Ryan Nauman, estrategista de mercado da Zephyr da Informa Financial Intelligence. “Essa é a minha preocupação – o medo de perder está puxando os preços das ações.”
Os exemplos do entusiasmo em locais de venda fora do sistema de bolsa de valores são abundantes. Na quarta-feira, quase 4 bilhões de ações da Healthier Choices Management Corp., uma empresa de US$ 21 milhões cujas ações são negociadas a US$ 0,0002, cada, mudaram de mãos. A empresa de eletrodomésticos Service Team Inc., avaliada em US$ 2,7 milhões com um preço de ação de US$ 0,0003, viu 2 bilhões de ações serem movidas. Para efeito de comparação, menos de 90 milhões de ações da Apple foram movidas, enquanto o volume na Tesla não ultrapassou 35 milhões.
Tendência preocupante
No ano passado, mães e pais se envolveram nas chamadas ações de reabertura, como companhias aéreas e cruzeiros, compraram ações de empresas falidas e investiram no mercado de opções. Este é apenas o mais recente empreendimento deles: ações com preços tão baixos e documentação financeira tão escassa que não são negociadas nas bolsas de valores clássicas. Embora seja necessário muito menos dinheiro para movimentar essas ações, o fascínio por elas é a mais recente repetição do entusiasmo do day-trader, uma tendência com a qual muitos veteranos de Wall Street se preocupam.
“Estamos vendo uma atividade massiva – recorde, até – nos meios mais especulativos permitidos nos EUA”, escreveu o presidente da Sundial Capital Research, Jason Goepfert, aos clientes na quarta-feira. “Os mercados têm provado repetidamente que, quando a confiança é tão alta, seremos espancados. Pode demorar um pouco, mas isso acontece.”
No mês passado, ações com preços baixos que não são negociados nas bolsas clássicas – muitas vezes (confusamente) chamadas de títulos “mercado de balcão” – viram mais de 1 trilhão de ações mudar de mãos, mostram os dados da Finra. É a primeira vez em uma década que essa atividade acontece fora da bolsa e, para comparação, equivale a quase 50 vezes o volume negociado entre os títulos do Nasdaq Composite Index, de acordo com o Sundial Capital Research.
Mesmo entre as ações listadas na Nasdaq e na NYSE, as ações mais negociadas na quarta-feira foram novamente as de empresas menores. Veja a Castor Maritime Inc., uma empresa de transporte marítimo de carga sólida a granel avaliada atualmente em 37 centavos de dólar por ação. E que teve 499 milhões de ações negociadas. Ou a Zomedica, onde o volume atingiu 488 milhões de ações depois de quase atingir a marca do bilhão um dia antes e ultrapassá-la na segunda-feira.
Cromwell Coulson, presidente da OTC Markets, diz que há uma explicação simples para todas as compras.
“É claramente um bull market (tendência de alta)”, disse ele. “Eu seria muito cuidadoso. Nós, sem dúvida alguma, estamos em um mercado em que minha faxineira está me perguntando ‘O que acho de empresas de energia solar?’ Porque ela comprou uma empresa solar que é uma ação da NASDAQ por meio do Robinhood. E o valor triplicou”.
Poucas empresas ilustram melhor o avanço maníaco das ações de baixo custo do que a Signal Advance Inc., uma pequena empresa médica do Texas que disparou depois que Elon Musk pediu em um tweet para seus seguidores “usarem o Signal”, um aplicativo de mensagens. Após uma alta de 885% no meio do pregão de segunda-feira, a Signal Advance se tornou brevemente uma empresa de quase um bilhão de dólares, poucas horas depois de sua capitalização de mercado ser de aproximadamente US$ 7 milhões. As ações fecharam acima de US$ 38 na segunda-feira, depois de serem negociadas abaixo de US$ 1 na maior parte dos últimos seis anos.
Scott Knapp, estrategista-chefe de mercado do CUNA Mutual Group, diz que vê muitos indícios de que os mercados estão exuberantes, apontando para um mercado de IPO aquecido, o surgimento de SPACs e o alvoroço do Bitcoin. Agora, acrescente a isso o aumento repentino das ações de pequenas empresas listadas.
“Na lista da história do entusiasmo está o que está acontecendo nas camadas de microcapitalização”, disse Knapp. “Da forma como está agora, os mercados estão voltados para medicamentos que melhoram o desempenho, na forma de expectativas de mais estímulos.”
(Tradução de Romina Cácia)
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