O índice de Fundos de Investimentos Imobiliários (IFIX) recuou 2,58% em setembro e acabou zerando praticamente todos os ganhos do ano. Em 2024, o IFIX acumula queda de 0,16%. Segundo as analistas do Itaú BBA, setembro foi um mês de grande impacto para os fundos imobiliários em função da retomada do ciclo de alta de juros.
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O Comitê de Política Monetária (Copom) anunciou uma alta de 0,25% da taxa Selic, que passou para o patamar de 10,75%. A equipe do Itaú BBA estima que a Selic deve encerrar o ano cotada a 11,75%, com um incremento adicional em janeiro de 2025, alcançando um nível terminal de 12,00%. As analistas do BBA também lembram que setembro foi um mês de ganho de rentabilidade por parte dos títulos do Tesouro, o que acabou sendo ruim para os FIIs.
“Os papéis indexados à inflação que ofereciam o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) +6,2% (Tesouro IPCA+ 2035) no final de agosto, agora, no término de setembro, oferecem IPCA +6,39%. Esse movimento prejudica significativamente o desempenho dos fundos imobiliários”, argumentam Larissa Gatti Nappo e Rebecca Nossig, que assinam o relatório do Itaú BBA.
Quais fundos imobiliários são prejudicados e quais são beneficiados com esse cenário?
As especialistas comentam que, com o início do ciclo de alta da taxa de juros, os fundos de tijolo (que ganham renda com aluguel de imóveis) são os mais prejudicados neste cenário. Elas pontuam também que, para os próximos meses, os fundos de ativos financeiros ainda devem continuar liderando os ganhos. Nesse segmento, o investidor lucra com empréstimos ao setor imobiliário.
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“Neste setor, seguimos avaliando que fundos indexados à inflação são ótimas opções para composição de um portfólio robusto e diversificado, assim como aqueles que são indexados ao CDI, que devem continuar distribuindo dividendos altos, já que a Selic deve alcançar o patamar de 12% no início de 2025”, afirmam Larissa Gatti Nappo e Rebecca Nossig.
Desse modo, as analistas colocaram os fundos Pátria Recebíveis Imobiliários (HGCR11), Kinea Rendimentos Imobiliários (KNCR11), Kinea High Yield (KNHY11), Kinea Índices Preços (KNIP11), Bresco Logística (BRCO11), Kinea Renda Imobiliária (KNRI11), VBI Logístico (LVBI11), VBI Prime Properties (PVBI11), RBR Properties (RBRP11), Pátria Renda Urbana (HGRU11), Hsi Malls (HSML11) e XP Malls (XPML11) em suas recomendações de fundos imobiliários para outubro.
