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A Petz (PETZ3) reportou prejuízo líquido de R$ 43,1 milhões no quarto trimestre de 2024, revertendo o lucro de R$ 5,1 milhões apurado um ano antes. No acumulado de 2024, a empresa teve prejuízo de R$ 27 milhões ante lucro de R$ 35,9 milhões em 2023. Para analistas das corretoras Genial e XP Investimentos, o resultado pode ser considerado positivo, com melhora na tendência da rentabilidade da companhia.
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A equipe da Genial diz que vê o prejuízo da Petz como positivo, o que pode soar contraditório, mas a justificativa vem da explicação sobre os motivos para a empresa não ter reportado lucro no trimestre. De acordo com a visão dos analistas, a companhia tem dívida em dólar e, para protegê-la contra variações cambiais, a varejista contratou um derivativo cambial com um teto de R$ 8,00 a cotação da moeda americana.
“Se o dólar ultrapassar esse valor na data de vencimento, a diferença é custeada pela Petz. Essa operação gerou um impacto negativo de R$ 12,8 milhões no lucro líquido. Contudo, como o impacto é contabilizado entre os trimestres e o resultado é neutro ao término do contrato (se o dólar não exceder o teto), não há efeito caixa”, dizem Iago Souza e Nina Mirazon, que assinam o relatório da Genial.
Desse modo, eles comentam que, além da última linha do balanço, a empresa também apresentou outros números positivos. Eles dizem que a melhora no ritmo de crescimento ao longo do segundo semestre pode ser explicada, principalmente, pela recuperação do crescimento de vendas em lojas físicas, que aumentaram 11,4% na comparação entre o quarto trimestre de 2024 e igual período de 2023.
Para a XP Investimentos, o grande destaque fica com a melhora da rentabilidade da Petz, medida pela margem bruta, que cresceu 0,7 ponto porcentual, resultado de melhores políticas comerciais, maior penetração de marcas próprias e mix de canais. “Além disso, as despesas gerais e administrativas pressionadas foram mais que compensadas pela diluição das despesas de vendas, especialmente nos investimentos em marketing”, dizem Danniela Eiger, Gustavo Senday e Laryssa Sumer, que assinam o relatório da XP.
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Eles afirmam que a gestão observou que o primeiro trimestre está apresentando tendências de crescimento semelhantes às vistas no segundo semestre de 2024, enquanto também preserva a margem bruta. Outro ponto é que as vendas de marcas próprias aumentaram 46% ano a ano, alcançando uma penetração de 12% nas comercializações totais.
Embora o resultado possa ser considerado positivo, os analistas comentam que ainda preferem ficar de fora do papel. A XP tem recomendação neutra ao esperar que a dinâmica de resultados permaneça desafiadora por conta de um ambiente competitivo mais agressivo e renda dos consumidores pressionada. A corretora estipula preço-alvo de R$ 4,50 para a ação PETZ3, alta de 1,81% na comparação com o fechamento de quinta-feira (20), quando a ação encerrou o pregão a R$ 4,42.
A Genial tem recomendação neutra com preço-alvo de R$ 4,20, queda de 4,98% em relação ao fechamento de quinta-feira. “Atualmente a ação da Petz (PETZ3) é negociada a cerca de 16,0 vezes o múltiplo preço sobre lucro (P/L) estimado para 2025, por isso, reiteramos a recomendação de manter, com um preço-alvo de R$ 4,20”, dizem Iago Souza e Nina Mirazon, que assinam o relatório da Genial Investimentos sobre o balanço da companhia.
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