O que esperar das ações da Embraer após possível fusão?

A Embraer (EMBR3) fez na semana passada um anúncio digno do episódio mais mirabolante dos Jetsons, comunicando a parceria entre a sua subsidiária de transporte aéreo urbano EVE Urban Air Mobility com a empresa de propósito específico Zanite Acquisition Corp.

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Por conta do anúncio, as ações da Embraer fecharam o pregão de quinta-feira (10) com alta de 15,32%, cotadas a R$ 19,95. No acumulado de 2021, os papéis da companhia vêm registrando uma valorização de 132,09%.

Nesta quinta-feira (17) às 12h05, as ações da Embraer estão em alta de 0,49% cotadas a R$ 20,54.

“As negociações com a Zanite estão em curso. A companhia não pode prever se a Eve chegará a um acordo definitivo ou quais serão os seus termos”, afirmou a Embraer em fato relevante enviado à Comissão de Valores Mobiliários (CVM).

Acordos

A possível combinação de negócios entre as empresas envolve a divisão de veículos elétricos de pouso e decolagem vertical da EVE Urban Air Mobility conhecidos como eVTOLs. O novo meio de transporte parece uma mistura de helicóptero com drone, já que conta com oito motores para sustentação vertical, mais dois motores traseiros para movimento horizontal.

A Embraer apresentou o seu eVTOL em 2018, nos Estados Unidos. Na ocasião, a companhia firmava uma parceria com a Uber. Na semana passada, fechou um acordo com a Helisul, uma das maiores operadoras de helicópteros da América Latina, que inclui a encomenda de 50 eVTOL, com entregas previstas para 2026.

“Nossa parceria com a Helisul nos permite inovar a infraestrutura de táxi aéreo do Brasil, que já é grande, e prepará-la para o futuro do transporte aéreo. Nossa equipe irá fornecer serviços abrangentes, incluindo soluções de gerenciamento de tráfego aéreo urbano, e se beneficiará do conhecimento único que a Helisul tem nesse mercado”, disse Andre Stein, presidente e CEO da Eve Urban Air Mobility.

Segundo estimativas da Bloomberg, a combinação entre a EVE e a Zanite está avaliada em US$ 2 bilhões, o equivalente a cerca de R$ 10,17 bilhões.

Em entrevista ao Estadão, Paulo Cesar de Souza e Silva, presidente da Embraer entre 2016 e 2019, época em que o projeto foi criado, contou que o desenvolvimento do novo veículo custaria em torno de US$ 300 milhões. De acordo com o executivo, seria difícil de a Embraer arcar os custos sozinha, considerando a queda dos pedidos de aeronaves por conta da pandemia da covid-19.

Na avaliação de Silva, o novo veículo não pode custar mais do que US$ 600 mil. Segundo Anderson Meneses, CEO da Alkin Research, se neste momento há grandes pedidos sendo feitos, o futuro pode ser promissor.

“Hoje a empresa não fatura nada desse tipo de produto, então vai ser mais uma forma da companhia diferenciar as entregas delas, oferecendo mais soluções e também surfando as novas tendências”, diz o CEO.

O que esperar das ações

Apesar do forte impacto nos papéis da Embraer na semana passada, os especialistas consultados pelo E-Investidor afirmam que o negócio é mais benéfico para a companhia no longo prazo.

De acordo com Meneses, para o longo prazo, a Alkin ainda aguarda mais detalhes da operação, pois o valor da combinação de negócios pode girar em torno de US$ 2 bilhões, que até pouco tempo atrás era mais do que valia a própria Embraer. “É preciso saber quanto desse montante seria da Embraer e da Zanite”, diz.

Gustavo Cruz, estrategista da RB Investimentos, acredita que o impacto nas ações da Embraer no curto prazo está mais relacionado ao turismo, com os países reabrindo as fronteiras e encomendando aeronaves.

No longo prazo, o estrategista acredita que a fusão é interessante, mas envolve pesquisa e desenvolvimento de milhões de dólares para o desenvolvimento da nova tecnologia, o que engloba muitos testes e riscos.

Por conta do anúncio da possível fusão, a Ágora Investimentos revisou sua recomendação para os papéis da Embraer de venda para compra e um preço-alvo de R$ 28,90 para 2022.

“Nosso antigo preço-alvo não incorporava nenhum valor de Eve devido ao estágio inicial de desenvolvimento do produto. No entanto, como uma SPAC listada, Eve pode materializar o potencial de valor de seu eVTOL, elevando o preço das ações da Embraer. Achamos que o fechamento do negócio pode ser anunciado nas próximas semanas”, diz o relatório da Ágora Investimentos.

O que é uma SPAC

Segundo a Reuters, Wall Street está em Frenesi em torno das empresas de propósitos específicos, que são conhecidas como SPACs, que levantaram US$ 99 bilhões de dólares nos EUA até meados do mês de abril.

Essas empresas, como é o caso da Zanite Acquisition Corp, são uma forma alternativa para se abrir o capital das companhias, a fim de evitar o complicado e burocrático processo de IPO.

*Com informações da Reuters

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