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A Avenue avalia que o cenário para as principais classes de ativos nos Estados Unidos em maio segue marcado por incertezas, especialmente diante dos desdobramentos da guerra no Oriente Médio. Isso tem levado a casa a adotar uma postura mais cautelosa, com posições majoritariamente neutras em Treasuries (títulos do Tesouro americano) enquanto também observa sugere prudência no mercado acionário pela potencial volatilidade.
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“O prolongamento do conflito no Oriente Médio tem gerado efeito direto nos preços de energia e modificou o cenário de juros em 2026. Se no início do ano havia fortes expectativas de cortes de juros nos Estados Unidos, tais apostas foram reduzidas e o cenário base real contempla a manutenção de juros ao longo de 2026”, afirma William Castro Alves, estrategista-chefe da Avenue, em relatório antecipado à Broadcast.
“Entretanto, já vimos uma forte correção nos yields dos títulos de dívida americana. Sendo assim, não encontramos maiores discrepâncias de precificação de mercado para o atual cenário de renda fixa nos Estados Unidos. Em perspectiva, entendemos que uma definição relacionada à questão do conflito será fundamental para o futuro desempenho dos ativos de renda fixa.”
Dessa forma, a recomendação segue neutra para Treasuries na maior parte dos vencimentos, com exceção do segmento intermediário, entre 7 e 10 anos, onde a casa está abaixo do neutro.
Em crédito privado, a posição também é neutra em bonds Investment Grade (Grau de Investimento), com preferência para os setores de comunicações e materiais básicos. Já em High Yield (ativos de remuneração acima da média), a Avenue demonstra maior otimismo com papéis de rating BB e com o setor de materiais básicos em mercados emergentes.
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Em renda variável, apesar da resiliência da atividade econômica e de revisões positivas nas estimativas de lucro em setores como energia, tecnologia e financeiro nos Estados Unidos, a avaliação é de que o movimento recente de alta das bolsas exige maior prudência no curto prazo.
“Analisamos que, no curto prazo, a correção (alta da Bolsa em abril) foi expressiva, mas exige cautela por parte dos investidores que querem se expor à renda variável. Além disso, os desdobramentos do conflito no Oriente Médio seguirão como uma fonte potencial de volatilidade para o mercado acionário”, afirma Alves.
No câmbio, a Avenue observa que a recente apreciação do real ante o dólar reflete fatores como maior apetite ao risco global, fluxo de capitais e diferencial de juros favorável ao Brasil. No entanto, pondera que não houve mudanças estruturais na economia brasileira que sustentem esse movimento no longo prazo.
Alves destaca ainda que o risco político – diante da proximidade das eleições presidenciais – é uma variável que deve ser considerada pelo investidor brasileiro.
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